中报业绩、降息预期及三中全会改革
张夏表示，7月以来，A股受到地产新政效果渐显的影响，出现了拉升反弹，但后续市场继续承压调整。
历史上美联储货币政策转向如何影响A股风格？
海外变化：美国CPI数据低于市场预期，美联储表态偏鸽，降息预期提升。货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，期限利差缩小。
5月部分工程机械销售改善，北美PCB订单量同比由负转正
本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存上行，铁矿石港口库存下行；价格方面，截至6月26日，钢坯价格3290.00元/吨，周环比下行2.66%；截至6月25日，螺纹钢价格为3730.00元/吨，周环比下行2.38%。
英伟达开源最强通用模型，华为开发者大会开幕
政策端，科创板八条支持措施发布、供需两侧发力推动节能降碳、收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议召开。《Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖——全球产业趋势跟踪周报（0318）》
二级市场可跟踪资金供需紧平衡，A50ETF持续净申购
《美联储降息预期推迟，二级市场可跟踪资金供需基本平衡——金融市场流动性与监管动态周报（0409）》
今年以来二级市场重要股东减持动向如何？
美联储降息预期推迟，二级市场可跟踪资金供需基本平衡
房屋新开工、竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域
5、4月5G用户数量同比增幅收窄，1-4月光缆产量累计同比跌幅扩大 4月5G用户数同比增幅收窄。4、4月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄 4月金属切削机床产量同比转正，三个月滚动同比增幅收窄。
4月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限
5、4月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量当月同比增幅扩大
私募仓位继续回升，融资资金交易活跃度增强
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金持续净流入
近期北上资金动向与加仓结构如何？
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金持续净流入
当前A股上市公司分红水平如何？
分红政策不断完善以来，A股分红上市公司数量占比持续提升，目前分红上市公司数量占比也从2010年以前的50%左右提升至近几年70%的中枢水平。
资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升
1、本周关注：1-3月社会消费品零售额同比增幅收窄，两年复合增速仍改善 1-3月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，两年复合同比增幅扩大。1-3月份铁路固定资产投资完成额累计值为1248.00亿元，累计同比上行9.86%，增幅较前值扩大0.46个百分点，两年复合增速扩大0.64个百分点至8.25%
特斯拉布局无人驾驶出租车，FSD助推全自动驾驶愿景实现
从后续政策预期来看，我们认为，财政部有望进一步出台专项减税政策，助力设备更新&以旧换新。（11）新能源汽车、智能汽车——3月鸿蒙智行AITO全系交付新车31727辆，赛力斯汽车销量同比增长579.15%（☆☆） 4月1日鸿蒙智行旗下AITO宣布，3月全系交付新车31727辆。
私募仓位继续回升，公募基金发行逐渐回暖
二级市场可跟踪资金净流入规模缩小。
Kimi 掀起大模型长文本竞赛， eVOLT 产业加速落地
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，3月需要重点关注具备边际改善的五大赛道：人工智能（算力）、集成电路（半导体设备、存储）、机器人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。
日本央行结束负利率政策对A股影响几何？
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金供需紧平衡
Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖
3、主题与产业趋势变化：Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖 ○ 行动方案明确了消费品以旧换新主要围绕汽车、家电、家装三个方面： □ 汽车：以加大政策支持力度为核心。
建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同比增幅扩大
本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；唐山钢坯库存下行，铁矿石港口库存、主要钢材品种合计库存均上行；价格方面，截至3月6日，钢坯价格3500.00元/吨，周环比下行1.41%；截至3月5日，螺纹钢价格为4029.00元/吨，周环比下行1.88%。《费城半导体指数持续上行，消费服务领域业绩向好率较高——行业景气观察（0124）》
节前大盘价值延续，节后成长修复可期
展望2月市场风格，节前ETF有望持续为A股贡献边际增量资金，支撑大盘风格表现，叠加央企市值管理考核政策催化，大盘价值风格有望延续占优。《加息扰动影响有限，存量博弈看外资 ——A股流动性与风格跟踪月报（2023年7月）》《融资资金回流在望，成长风格将接力——A股流动性与风格跟踪月报（2023年8月）》
国资委全面推开上市公司市值管理考核，地方两会陆续召开
【重要资讯】资本市场政策：为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。3、 主题与产业趋势变化：特斯拉正式推送FSD v12，国资委全面推开上市公司市值管理考核
张夏
招商证券策略研究首席分析师