资源品价格普遍上行，存储器价格边际回升
1、本周关注：1-3月社会消费品零售额同比增幅收窄，两年复合增速仍改善 1-3月社会消费品零售总额累计同比增幅收窄，两年复合同比增幅扩大。1-3月份铁路固定资产投资完成额累计值为1248.00亿元，累计同比上行9.86%，增幅较前值扩大0.46个百分点，两年复合增速扩大0.64个百分点至8.25%
特斯拉布局无人驾驶出租车，FSD助推全自动驾驶愿景实现
从后续政策预期来看，我们认为，财政部有望进一步出台专项减税政策，助力设备更新&以旧换新。（11）新能源汽车、智能汽车——3月鸿蒙智行AITO全系交付新车31727辆，赛力斯汽车销量同比增长579.15%（☆☆） 4月1日鸿蒙智行旗下AITO宣布，3月全系交付新车31727辆。
私募仓位继续回升，公募基金发行逐渐回暖
二级市场可跟踪资金净流入规模缩小。
Kimi 掀起大模型长文本竞赛， eVOLT 产业加速落地
【短期产业趋势关注及建议】从短期角度，3月需要重点关注具备边际改善的五大赛道：人工智能（算力）、集成电路（半导体设备、存储）、机器人、新能源（光伏、氢能）、船舶（造船、干散）。
日本央行结束负利率政策对A股影响几何？
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金供需紧平衡
Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖
3、主题与产业趋势变化：Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖 ○ 行动方案明确了消费品以旧换新主要围绕汽车、家电、家装三个方面： □ 汽车：以加大政策支持力度为核心。
建筑钢材成交量环比改善，全球半导体销售额同比增幅扩大
本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；唐山钢坯库存下行，铁矿石港口库存、主要钢材品种合计库存均上行；价格方面，截至3月6日，钢坯价格3500.00元/吨，周环比下行1.41%；截至3月5日，螺纹钢价格为4029.00元/吨，周环比下行1.88%。《费城半导体指数持续上行，消费服务领域业绩向好率较高——行业景气观察（0124）》
节前大盘价值延续，节后成长修复可期
展望2月市场风格，节前ETF有望持续为A股贡献边际增量资金，支撑大盘风格表现，叠加央企市值管理考核政策催化，大盘价值风格有望延续占优。《加息扰动影响有限，存量博弈看外资 ——A股流动性与风格跟踪月报（2023年7月）》《融资资金回流在望，成长风格将接力——A股流动性与风格跟踪月报（2023年8月）》
国资委全面推开上市公司市值管理考核，地方两会陆续召开
【重要资讯】资本市场政策：为贯彻以投资者为本的监管理念，加强对限售股出借的监管，证监会经充分论证评估，进一步优化了融券机制。3、 主题与产业趋势变化：特斯拉正式推送FSD v12，国资委全面推开上市公司市值管理考核
费城半导体指数持续上行，消费服务领域业绩向好率较高
【消费需求】主产区生鲜乳价格下行，白酒、名酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪平均价上行，仔猪批发价下行。1108)》《商品房成交面积边际改善,建筑钢材成交量上行(1101)》《高频数据延续改善,水泥价格回升 (1025)》《9月社会消费品零售总额同比持续改善，全社会用电量同比增幅扩大(1018)》
美联储降息预期降温，ETF逆势净流入
货币市场利率上行，R007与DR007利差缩小；短、长端国债收益率下行，期限利差缩小。
2023Q4主动偏股公募基金持仓分析——持股集中度下降，医药电子配比回升
田登位 研究助理 2023Q4主动偏股公募基金仓位微升，主板配比大幅回落，科创板和创业板配比回升，持仓集中度回落，风格偏好中小盘。
12月服务消费改善明显，汽车全年产销创历史新高
【消费需求】主产区生鲜乳价格持平，白酒、名酒批发价格总指数上行；猪肉价格、生猪均价下行，仔猪批发价上行。5、12月中国动力电池和储能电池产量、中国动力电池装车量三个月滚动同比增幅扩大 中国动力电池和储能电池产量、中国动力电池装车量三个月滚动同比增幅扩大。
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金供需紧平衡
宽指ETF申赎参半，其中科创50ETF申购较多，上证50ETF赎回较多；行业ETF申赎参半，其中信息技术ETF申购较多，券商ETF赎回较多。货币市场利率下行，R007与DR007利差扩大；短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，期限利差缩小。
资金面温和改善，成长风格占优——A股2024年流动性展望
美元指数上行而美债收益率下降区间（黄色区域）：A股涨跌不一；成长有超额收益，大小盘不一定；展望2024年，随着美联储加息周期结束，甚至可能在2024年开启降息周期，预计美元指数和美债收益率将进入下行通道。
工业企业盈利加速改善，资源品价格普遍上行
6、1-11月电信主营业务收入累计同比增幅持平，户均移动互联网接入流量同比增幅收窄 1-11月电信主营业务收入累计同比增幅不变。本周螺纹钢、钢坯价格上行；唐山钢坯库存、主要钢材品种合计库存下行，铁矿石港口库存上行；价格方面，截至12月27日，钢坯价格3680.00元/吨，周环比上行1.66%；截至12月26日，螺纹钢价格为4188.00元/吨，周环比上行0.31%。
沪深300多重极值，这次是“一样”还是“不一样”？
沪深300指数和南华工业品指数的比值可以反应对远期中国经济和近期中国经济预期的差，这个指标一般在1~2之间波动。中观·景气——11月智能手机产量同比增幅扩大，房屋新开工面积累计同比降幅收窄 11月智能手机产量同比和三个月滚动同比增幅扩大。
谷歌推出多模态大模型Gemini，AMD最强AI芯片发布
AMD推出MI300x加速器，有望对英伟达形成冲击；政策端关注政治局会议政策信号，短期内聚焦五大边际变化。通过对比征求意见稿与暂行办法，本次征求意见稿规范全国社保基金境内投资运营行为，我们认为本次修订主要围绕以下两个方面：
现象级智能终端竞相登场，最强AI芯片H200发布
《数据要素迎多重催化，政策聚焦稳增长及资本市场-全球产业趋势周报（0807）》
10月金属切削机床产量明显改善，水泥价格指数持续上行
煤炭价格方面，京唐港山西主焦煤库提价持平，秦皇岛港山西优混平仓价上行；焦炭期货结算价、焦煤期货结算价上行，动力煤期货结算价持平。3、10月包装专用设备产量同比降幅收窄，金属成形机床累计产量同比降幅收窄 10月包装专用设备产量同比跌幅收窄。
张夏
招商证券策略研究首席分析师