张夏：2025年政府工作报告怎么看？对A股有什么影响？ | 大V看两会
长期来看，消费政策将持续出台，消费有望成为今年经济的一大亮点。
攻守转折，消费渐起——A股2025年3月观点及配置建议
3月市场可能经历攻守转折，中上旬主题类方向尤其是AI应用有望延续，中下旬后更需关注业绩稳定或边际改善、自由现金流持续改善的板块和标的，消费板块可能是相对较好的选择。
并非2015，AI＋行情演绎到哪个阶段了？
2024年下半年起，随着豆包和Deep Seek的渗透率接近5%，人工智能板块将迎来超额收益的主升浪。
1月CPI同比回暖，12月北美PCB订单量同比增幅扩大
1月CPI同比增幅扩大，PPI与前值持平，通胀延续震荡修复，主要受春节需求和地缘政治影响，部分行业价格上涨，但也存在食品价格下行等拖累因素。
2月行业配置关注：业绩预告落地后，政策与产业趋势催化下的行业选择
招商证券建议在年报业绩预告落地后，关注政策与产业趋势催化的行业，如汽车零部件、自动化设备、消费电子、半导体、通信、社会服务和非银金融等。
春季攻势，AI领衔——A股2025年2月观点及配置建议
招商证券首席策略分析师张夏认为，2025年2月至3月是做多A股的时间窗口，市场将迎来春季攻势，AI应用将成为重点方向，消费电子、传媒互联网、软件等领域值得关注。
岁末年初的春节效应和业绩披露效应如何演绎？
A股市场在春节前后表现出季节性规律，春节前资金布局和假期不确定性导致涨跌互现，业绩披露期前小盘风格面临调整压力，业绩披露后小盘风格反弹，2025年1月中上旬应偏重蓝筹股，接近春节时可加大科技和小盘股配置。
汽车、家电消费延续强势，11月包装专用设备产量同比增幅扩大——行业景气观察
汽车、家电行业持续高景气，内销强劲，出口受关税壁垒影响增速收窄，消费政策加力扩容，内需维持增长。
融资资金单日净流入达历史新高，结构如何？
本文由招商证券首席策略分析师张夏撰写，主要分析了融资资金的流入情况、货币政策与利率变化、市场资金供需状况、市场情绪、投资偏好以及海外经济动态，并指出这些分析基于作者观点，存在经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧的风险。
924发布会“一揽子”政策出台，将如何影响A股？
本次国新办发布会公布的资本市场支持政策超出预期，有助于扭转市场信心，A股主要指数的“双底”基本确立，中期底部形成，再创新低的概率较低。
中报业绩、降息预期及三中全会改革
张夏表示，7月以来，A股受到地产新政效果渐显的影响，出现了拉升反弹，但后续市场继续承压调整。
历史上美联储货币政策转向如何影响A股风格？
海外变化：美国CPI数据低于市场预期，美联储表态偏鸽，降息预期提升。货币市场利率下行，R007与DR007利差缩小；短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，期限利差缩小。
5月部分工程机械销售改善，北美PCB订单量同比由负转正
本周螺纹钢价格、钢坯价格下行；主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存上行，铁矿石港口库存下行；价格方面，截至6月26日，钢坯价格3290.00元/吨，周环比下行2.66%；截至6月25日，螺纹钢价格为3730.00元/吨，周环比下行2.38%。
英伟达开源最强通用模型，华为开发者大会开幕
政策端，科创板八条支持措施发布、供需两侧发力推动节能降碳、收购已建成存量商品房用作保障性住房工作视频会议召开。《Figure首发人形机器人demo，星链卫星实现全球覆盖——全球产业趋势跟踪周报（0318）》
二级市场可跟踪资金供需紧平衡，A50ETF持续净申购
《美联储降息预期推迟，二级市场可跟踪资金供需基本平衡——金融市场流动性与监管动态周报（0409）》
今年以来二级市场重要股东减持动向如何？
美联储降息预期推迟，二级市场可跟踪资金供需基本平衡
房屋新开工、竣工面积降幅收窄，关注近期涨价领域
5、4月5G用户数量同比增幅收窄，1-4月光缆产量累计同比跌幅扩大 4月5G用户数同比增幅收窄。4、4月金属切削机床产量三个月滚动同比增幅收窄，金属成形机床产量三个月滚动同比跌幅收窄 4月金属切削机床产量同比转正，三个月滚动同比增幅收窄。
4月集成电路进出口改善，关税加征影响或有限
5、4月中国动力电池和储能电池产量、动力电池装车量当月同比增幅扩大
私募仓位继续回升，融资资金交易活跃度增强
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金持续净流入
近期北上资金动向与加仓结构如何？
股票私募仓位企稳回升，二级市场资金持续净流入
张夏
招商证券策略研究首席分析师