7月20日,全国银行间同业拆借中心公布新版LPR报价:1年期品种报3.55%,5年期以上品种报4.20%,均与上月持平。
综合市场分析来看,7月MLF操作利率保持不变,加之6月两个期限品种的LPR报价刚刚下调,因此7月LPR报价持稳符合市场普遍预期。下半年,若降准落地,有望带动LPR报价单独下调。若LPR报价单独下调,很可能为非对称下调,即主要下调5年期以上LPR报价。这将带动居民房贷利率较快下行,释放更为明确的稳楼市信号,推动房地产行业尽快实现软着陆。
报价保持不变符合市场预期
7月,两个品种的LPR报价均未做调整。
招联首席研究员董希淼对记者表示,上月逆回购、常备借贷便利(SLF)、MFL等政策利率已经下降10个基点,带动LPR 1年期和5年期以上均下降10个基点。政策利率和市场利率下降后,降息效应正在发挥,作用显现还需要时间来观察。因此,本月LPR报价维持不变,在意料之中。
东方金诚首席宏观分析师王青认为,7月LPR报价持稳不会影响三季度实体经济融资成本持续下降。当前的重点是在6月两个期限品种LPR报价分别下调0.1个百分点的基础上,充分发挥LPR报价改革效能,引导实际贷款利率进一步下调,估计企业和居民实际贷款利率下调幅度会高于0.1个百分点,从而激发市场主体融资需求。
7月17日公布的宏观数据显示,二季度宏观经济保持回升向上势头,但复苏动能边际上有所减弱,其中,在外需放缓的同时,国内消费需求修复较为温和、市场信心偏弱问题比较明显,经济内生增长动力有待增强,还要有效防范化解房地产等领域积累的一些风险。
王青认为,这意味着在6月“降息”落地后,短期内宏观政策会持续加大逆周期调控力度。考虑到金融数据往往领先宏观数据,着眼于推动三季度经济复苏势头转强,接下来银行将通过下调企业和居民实际贷款利率等方式,激发市场主体融资需求,持续加大信贷投放力度,促消费、扩投资,提振市场信心。
降准有望相继推出
7月14日,央行货币政策司司长邹澜在国务院新闻办发布会上表示,将“综合运用存款准备金率、中期借贷便利、公开市场操作等多种货币政策工具,保持银行体系流动性合理充裕”,这也让市场对降准的预期升温。
董希淼预计,下一阶段,央行将综合运用降准、降息等多种货币政策工具,量价并举,长短结合,更加精准有力地实施好稳健的货币政策,继续维护流动性合理充裕,进一步稳定市场主体的信心和预期,引导金融机构加大对经济持续恢复和各类市场主体特别是民营企业、小微企业的支持服务。
“这意味着降准已在政策工具箱内,短期内有望相继推出。这将进一步巩固三季度宽信用进程,包括信贷投放力度加大,以及政府债券发行规模扩大等。”王青判断,为支持银行持续加大信贷投放力度,释放稳增长政策信号,三季度有可能实施年内第二次降准。
王青同时认为,若三季度降准落地,叠加此前分别于2022年12月和2023年4月两次降准为银行带来的降成本效应,不排除在MLF操作利率保持不变的同时,LPR报价单独下调的可能。
根据以往数据,此前2021年12月降准0.5个百分点,曾带动当月1年期LPR报价下调0.05个百分点;2022年4月降准0.25个百分点,曾带动5月5年期以上LPR报价下调0.15个百分点。
“若下半年LPR报价单独下调,很可能为非对称下调,即主要下调5年期以上LPR报价。这将带动居民房贷利率较快下行,释放更为明确的稳楼市信号,推动房地产行业尽快实现软着陆。”王青称。
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