情绪回暖！摩根中证50ETF顶格募集20亿元，多家外资股基蓄势待发

据第一财经记者了解，2月28日，摩根基金管理旗下中证A50指数产品于当日提前结束募集，顶格募集20亿元。该机构是唯一参与首批发行的外资基金公司。

此外，记者也独家了解到，2023年有多家外资基金推迟了股票基金发行计划，近期随着市场回暖，发行计划已再度提上议程。例如施罗德基金、富达基金、路博迈基金以及年初新开业的联博基金等都将在3月或4月发行产品。近期，北向资金也开始回流，2月累计流入约400亿，主要以对冲基金和海外部分共同基金的资金流入为主。

“新漂亮50”募集火爆

近两年来，尽管A股呈现颓势，但ETF仍然获得资金流入且规模占比不断扩大。2024年开年以来狂买超千亿元的股票ETF市场，又迎来新成员。

全新的中国漂亮50指数中证50宽基指数在春节后开始发行，据记者了解，目前募集情况较好，若所有基金公司都实现顶格募集，则总规模将达200亿元。早在2月2日，10家基金公司申报的首批中证A50ETF正式获批，易方达、华泰柏瑞、银华、嘉实基金等10家基金管理人拔得头筹，摩根则是唯一一家外资基金。

业内人士认为，中证A50ETF以行业中性的权重配置思路、创新引入ESG可持续投资理念等创新指数编制方法，实现了核心资产投资的与时俱进。同时，当前A股估值处于低位，以中证A50指数为代表的核心资产行情修复空间较大。截至2023年12月底，指数样本总市值达到13.5万亿元，中位数约为1573亿元。从行业分布来看，工业占比最高，为19.14%；随后是金融和主要消费，占比分别为14.96%和14.53%，三大行业共计占比近一半。其中十大权重股分别为：贵州茅台，中国平安，宁德时代，招商银行，美的集团，长江电力，紫金矿业，恒瑞医药，中信证券，迈瑞医疗。

摩根基金指数及量化投资部总监胡迪此前对记者表示，传统的上证50ETF以银行、金融、地产等权重股为主，无法代表中国的结构转型和经济发展变化。标普500的过去15年年化收益率是8.8%，与宏观宽松和通胀的趋势基本一致；而中国在同期的宏观经济增速是8.5%，但股市指数层面的表现却有所脱节，尤其是大盘宽基指数的引领者上证A50指数，其表现基本与2007年4月以及2014年是一致的，几乎寸步未进。

值得一提的是，高股息、分红概念日益受到中国投资者的关注。胡迪提及，ETF用来分红的“超额收益”重要来源之一是标的指数成份股的分红。Wind数据显示，截至2024年1月31日，中证A50指数近12个月的股息率为3.04%。“如果最后的股息率能够达到5%，持有这一资产是有非常强的安全边际的。”她在1月时也提及，当时中小票的估值是在市场估值的30%分位数，在中小盘完成“最后一跌”之后，市场会出现风格切换，红利主题和核心资产是值得关注的领域。

未来，机构也预计ETF将成为中国基金市场扩大规模的利器。胡迪提及，在全球基金产品中，被动产品占比已经从2012年的约为22%攀升至目前的50%，美国市场更是进入“万物皆可ETF”的时代，中国的发展潜力巨大。随着市场回暖，ETF亦受到追捧。2018年时，中国ETF规模约为2000多亿元，目前已达2万亿元，发展速度远超美国（美国15年增长13倍，中国5年增长10倍）。

多家外资计划发行主动型股基

除了被动型产品，记者独家获悉，多家外资基金也已将主动型股票基金的发行提上了日程，多只混合型基金亦在计划之中。

例如， 原计划于去年四季度发行股票基金的施罗德一度推迟了发行，率先于11月发行了债券基金，但目前股票产品已在筹备之中，或将于4月发行。

施罗德基金首席投资官安昀此前对记者表示，看好中国经济的结构性变化这条主线。例如，制造业特别是高技术投资体现出明显的韧性；中国的汽车、新能源和电子等高端制造业开始稳步在全球推进，并且已在一些市场取得相当的份额。随着越来越多企业在海外设置产能，这一份额获取料将持续；“平替”消费的兴起是今年消费市场的一大亮点。相关公司也取得了亮眼的增长；AI相关的创新如火如荼，会反复在资本市场映射；密切关注可能出现周期反转的行业。

此外，记者也从渠道处获悉，去年4月发行股基的富达基金亦计划于3月底后发行第二只股基，暂定为分红策略股票基金。

接近路博迈的人士亦然透露，3月将申报一只ESG发起式股票基金。

年初刚开业的外资公募基金联博也加入了发行行列。联博基金也是继贝莱德、路博迈、富达、施罗德之后的第五家新设外资独资公募基金。据悉，今年2月8日，联博基金的首只公募产品获得中国证监会准予注册的批复，从产品申报到正式获批仅一周多时间。

联博资深市场策略师黄森玮早在年初就表示，中国股市连跌三年非“常态”，重返牛市概率高。在他看来，以美股为例，过去百年来，仅出现过两次连跌三年，以及一次连跌四年的情况。最近的一次是2000年互联网泡沫破裂，美股于2000年至2002年连跌三年。2003年美股摆脱熊市，全年上涨26.38%，并开启持续五年的牛市，直到2007年四季度才结束。

“我们无法仅凭全球资本市场过去百年的经验推断A股2024年的表现，不过目前概率是站在多方这边的。”联博认为，考虑到目前A股估值偏低（沪深300指数市盈率不到1倍），跌幅已深（沪深300指数此轮最大回撤逾40%，与过往熊市相当），2024年企业盈利有望两位数增长，而且刺激政策仍有空间等利好因素，2024年A股止跌回升的概率较高。