金融政策礼包来袭：降准降息可期，结构性工具迎新

3月6日，中国人民银行行长潘功胜重磅发声，目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间，向市场释放重磅政策信号。

今年政府工作报告将经济增速目标设定在5%左右，市场对于货币适度宽松的总基调基本达成共识。综合市场分析，政策礼包即将来袭，提振市场信心，奋力实现全年经济增长预期目标，宏观政策力度将进一步加大。

降准降息可期

2024年货币政策总量与结构并重。

今年政府工作报告提出，稳健的货币政策要灵活适度、精准有效，促进社会综合融资成本稳中有降。同时，报告提出，畅通货币政策传导机制，避免资金沉淀空转。

6日下午，潘功胜重磅发声：目前法定存款准备金率平均为7%，后续仍有降准空间。将综合运用多种货币政策工具，加大逆周期调节力度，保持流动性合理充裕，支持社会融资规模和货币信贷总量稳定增长、均衡投放。

潘功胜表示，当前国内外形势依然复杂多变，需要发挥政策合力，加大宏观调控政策力度。中国货币政策工具箱依然丰富，货币政策仍有足够空间。货币政策调控将更加注重平衡好短期与长期、稳增长与防风险、内部均衡与外部均衡的关系，强化逆周期和跨周期调节，着力提振信心、稳定预期、稳定物价，为经济运行发展营造良好的货币金融环境。

市场对于降准降息早有期待。总量政策方面，2024年开年以来，人民银行降准50bp，并降低5年期LPR 25bp。

今年，美欧央行有望转向降息，也为我国央行以我为主，灵活实施货币政策提供了更大空间。

“今年主要经济体货币政策有望转向，美元升值动能减弱，国内外货币政策周期差趋于收敛，我国经济基本面持续回升向好，外汇市场参与主体更趋成熟，客观上有助于增强我国货币政策的操作空间。”潘功胜说。

招联首席研究员董希淼对第一财经表示，从外部看，中美货币政策周期差将收敛，在一定程度上为我国货币政策调整创造更大空间，从内部看，低物价为货币政策操作提供更大弹性，也要求货币政策进一步支持提振物价、促进增长。

对于降准降息时点，东方金诚首席宏观分析师王青预计，二季度降准及政策性降息（下调MLF利率）都有可能落地。

申万宏源证券预测称，货币政策靠前发力已完成，预计上半年政策更侧重存量政策的落实，新一轮货币偏松或需等待年中之后。

设立科技创新和技术改造再贷款

几个月前，中央金融工作会议首次提出“要做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融‘五篇大文章’”。

政府工作报告再次明确，要“大力发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融。”为金融支持实体明确了发力方向，做好五篇大文章既是金融服务实体经济高质量发展的重要着力点，也是深化金融供给侧结构性改革重要内容。

科技金融位列“五篇大文章”之首，结构性货币政策工具迎来新成员。

潘功胜表示，运用好结构性货币政策工具，强化对金融机构的引导和激励。设立科技创新和技术改造再贷款，支持高端制造业和数字经济发展。

此外，潘功胜宣布，将继续实施支持碳减排的再贷款，扩大支持领域，并增加再贷款规模。适当增加支农支小再贷款规模，继续实施普惠小微贷款支持工具，将相关激励政策覆盖的普惠小微贷款标准由单户授信不超过1000万元扩大至不超过2000万元。

中信证券首席经济学家明明表示，后续央行将更多关注货币政策工具投放资金流向，以及资金使用效率，并发挥好政策对于资本市场预期的引导作用。

央行2023年四季度货币政策执行报告专栏提到，目前我国各项再贷款工具已实现对“五篇大文章”领域的基本覆盖。未来货币政策在这些方面的支持力度还会继续加大。