A股已迈入“技术性牛市”；应引导和鼓励“长钱”积极入市|大V热观点

#宏观慧眼#

本轮稳增长，较过往有何不同？重心向产业倾斜、经济大省扛大梁、中央财政支持加码

——赵伟 国金证券首席经济学家

本轮稳增长重心进一步向产业发展倾斜。2024年地方对产业发展重视度进一步提升，部分重点化债省市将现代化产业体系建设作为稳增长的“新驱动”；四川、山东、江苏等2024年重大项目中，产业类项目占比升至65.7%、较2023年提升2.5个百分点；1-2月地方新增专项债亦有四成投向市政产业园领域、较2023年全年提升近10个百分点。

地域间稳增长重心有所分化，部分经济大省重大项目投资规模维持较高水平，新增地方债额度更向经济大省倾斜。2024年初部分经济大省重大项目开工时间提前，且浙江、广东、江苏等经济大省重大项目年度投资维持较高规模。同时，新增专项债额度更向经济大省倾斜,13个经济大省2024年专项债提前批额度占比85%、高于2023年全年的64%。

#科技新知#

新能源汽车产业——培育新质生产力的重要引擎

——王鹏 北京市社会科学院研究员

2024年政府工作报告显示，我国现代化产业体系建设取得重要进展，传统产业加快转型升级，战略性新兴产业蓬勃发展，新能源汽车产销量占全球比重超过60%。同时，今年政府工作报告也明确提出，要巩固扩大智能网联、新能源汽车等产业领先优势。新能源汽车产业是集新能源技术、新材料、先进制造等诸多新科技为一体的未来产业。我国新能源汽车产业依靠科技创新在全球市场中占据领先地位，是塑造新质生产力的代表。

#市场点金#

引导和鼓励“长钱”积极入市

——王军，华泰资产首席经济学家

当下资本市场问题千头万绪、建议千言万语，最关键和最核心的是：尽快彻底扭转市场悲观预期，尽快重构对资本市场的理性预期，鼓励和引导长钱愿意长投、长留，并且能够由此获得长期收益。

大部分保险资金，以及保险资管机构管理的养老金、企业年金和职业年金等，都具有中长期属性，即所谓的“长钱”或“耐心资本”。推动保险资金及养老金、企业年金和职业年金“长投”、“长留”可以从以下几个方面着力：

健全保险资管服务养老金第三支柱的相关政策框架。虽然保险资管公司数量上并不多，但保险资管机构和养老金投资天然地高度匹配。可以健全保险资管机构参与第三支柱的相关政策，发挥保险资管行业多年来积累的长期资金管理、大类资产配置和绝对收益等方面的经验优势。

以3年以上的长周期考核机制为抓手，持续引导各类养老金、保险资金等中长期资金入市。考核周期的长期化可提升中长期资金对短期业绩的容忍度，从而缓解为应对考核的短期投资行为。目前，监管部门已对国有商业保险公司的考核进行了一定完善，拉长了考核周期，但仍有发力空间。比如：进一步提升保险资金对金融衍生品的使用范围。

拼“博”女生与择业偏见

——李伟 长江商学院亚洲市场副院长、经济学教授

随着时代的发展，如今在全球范围内，女性的整体权益已今非昔比，大家关注的平权进入到了刻板印象、母职惩罚、晋升困境等更深层次。

今天的女性在教育层面已经逐步跨越性别偏见，逐步走向了巾帼不让须眉。近些年来，美国的女教授比例相比全球，增长还是明显的。国内的情况也类似。

虽然不少优秀女孩的家长，普遍希望他们的孩子能拼“博”成为大学教授，但现实却是中国女教授的占比依然差强人意。

就目前的发展趋势而言，在全球范围内女教授的占比都会逐步提升，女生读博固然值得赞赏，但是切莫以为，读博了，就一定能通往教授之路。

A股已迈入技术性牛市！

——付一夫 星图金融研究院高级研究员

近期，A股已迈入所谓的“技术性牛市”。

啥叫技术性牛市？判断标准其实很简单，就是将20%的涨幅作为分界线，当指数从近期的低点上涨超过20%时，即可认为进入技术性牛市；反过来，当指数从近期的高点下跌超过20%时，即可认为是进入技术性熊市。

强势如此的A股，已然一扫年初时的颓势，同时也正日益得到外资的青睐。综上所述，我认为广大投资者是时候转变思维了：抛弃过去的熊市思维，以更加积极乐观的态度去拥抱接下来的A股行情。

#楼市洞察#

从“两会”看今年房地产发展方向

——梁云风 秦朔朋友圈撰稿人

今年的政府工作报告对房地产的表述是有效防范化解优质头部房企风险、支持刚性和改善性住房需求等。

其中表达的意思一目了然，那就是既要支持房地产行业的持续发展，满足居民对美好生活的追求，又要防范化解房地产领域的重大风险，避免出现系统性风险。

住建部部长倪虹在3月9日接受媒体采访时，从理念、机制和实施三个方面对“房地产发展新模式”有比较深入的阐述。

在理念上，始终坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，完善“市场+保障”的住房供应体系，政府保障基本住房需求、市场满足多层次多样化住房需求，建立租购并举的住房制度，努力让人民群众住上好房子。

这一点自本轮调控以来一直强调，“房住不炒”，虽然我们呼吁不要过分妖魔化房地产的投资属性，但总体上来说，调控的方向是强化房子的居住属性，弱化金融属性，所以普通城市已经很难再有上一轮房地产暴涨时投机买房的窗口了。

#海外观察#

美国通胀反复，降息路径更加曲折

——中金公司研究部

美国2月份的通胀数据为何“梅开二度”，继续超预期？从分项来看，服务通胀仍然是最主要的矛盾。如果拆解整体CPI 3.2%的同比增速，核心服务就贡献了3个百分点，其中房租贡献了2个百分点，非房租核心服务贡献了1个百分点。

对于拜登政府的大选而言，这份通胀数据很难被解读成为成功压制通胀的胜利答卷。而对美联储来说，过去两个月的通胀数据也显然是不受欢迎的，且在这个时间点上尤为棘手，反弹的通胀让短期内降息缺乏充足的理由，也使得进一步对于降息指引的风险收益比恶化——即美联储说得越鸽，能做得反而就越少。即便美联储出于财政债务压力等某些非经济因素之下更加偏好鸽派表态与“呵护”增长，通胀的反复也倒逼其不得不更加谨慎。

我们认为美联储在下周四的FOMC会议上大概率不会降息，甚至不排除在点阵图上能看到更多联储官员降低全年降息次数的判断。从大方向来看，我们依旧认为今年美国通胀会在高基数等影响下有所放缓，但节奏存在很大不确定性。一方面，红海航运等供给侧不确定性仍存。另一方面，财富效应对于需求侧的支撑愈发不可忽视，过去一段时间在AI科技潮支撑之下美股持续创新高，另外房价也在低库存影响下持续上涨，家庭部门持有的资产不断膨胀，这也支撑了消费者的信心与需求。