近期,市场对于M2总量突破300万亿元关注度升温。
4月12日,央行发布最新数据显示,2024年3月末,广义货币(M2)余额304.80万亿元,同比增长8.3%;狭义货币(M1)余额68.58万亿元,同比增长1.1%。
对此,一位业内权威专家对第一财经表示,M2总量突破300万亿元反映金融对实体经济的支持是充分有力的。这与过去一段时间我国的融资结构、经济发展阶段都有一定关系。
该人士分析,3月末,我国M2余额升至304万亿元,货币存量规模已经足够大,巨额的存量资金掌握在企业和居民手上,为促进投资、消费和整个宏观经济恢复向好奠定了基础。也要看到,金融总量的规模确实已经不小,随着经济恢复加快,结构转型升级,新动能进一步培育,存量金融资源的使用效率会显著提升,有利于稳增长和防风险的平衡。
该专家分析,由于2023年是疫情平稳转段的第一年,M2增速明显回升,导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看,2023年和2024年3月末M2平均增长了10.5%,高于2018年至2022年同期平均增速,保持了流动性合理充裕。
实际上,M2增速和名义经济增速的匹配关系在逐步向正常年份回归。3月末,M2余额同比增长8.3%,小幅回落但仍与疫情前水平相当。
该专家进一步称,随着国内经济持续回升向好,M2从疫情应对的高增长状态适度回落,是合理和正常的。这反映出银行资产扩张,创造货币的行为在向着更稳健、均衡、可持续的轨道靠拢,也与经济回升向好背景下,资金周转循环趋于活化、沉淀空转有所缓解有关。
目前人民银行主要盯的是银行间7天期回购利率即DR007,但也越来越多看隔夜回购利率DR001。隔夜回购交易量占比更高,代表性更强,未来也可以考虑向这个方向发展。
中国6月M2同比增长6.2%
近两月M2、M1增速出现较大回落,一度引发市场关注。本文节选自中信证券研究部已于2024年7月1日发布的《债市聚焦系列—对M1口径调整的思考和测算》报告,具体分析内容(包括相关风险提示等)请详见报告。
5月广义财政支出边际提速。
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