消费券政策更宜从短期效应转向中长期效应追求|一周大V热观点

#市场点金#

A股大变脸，发生了什么？

付一夫 星图金融研究院高级研究员

上周的A股，可谓是经历了一波极度分化的行情。究其原因，自然是受到了新“国九条”的影响。

从根本上讲，此次新“国九条”可谓直击当前A股痛点，令人振奋。而随着新“国九条”以及后续配套细则的落地，全方位立体化的监管体系将逐步建立，将推动资本市场生态优化，并增强其内在稳定性。

在新“国九条”影响下，未来A股投资风格很可能会发生根本性转变，那些业绩差、分红不达标的个股将逐渐出清，而绩优股、核心资产、高分红等方向将越来越受到资金的青睐。而广大投资者的配置思路也应及时调整，顺势而为方为上策。

#科技新知#

英伟达：从为“玩物丧志”添油加醋到为AI开山铺路

李伟 长江商学院亚洲市场副院长、经济学教授

回头来看，英伟达今天能取得如此高的市场地位，有偶然因素，但也是一种必然。偶然之处在于英伟达赶上了一系列算力的风口，站在风口连猪都能飞上天，更何况是强大如斯的英伟达？而必然之处在于，黄仁勋独到的眼光和“长期主义”的精神，他凭借着自己的倔强和坚持，在即使大家都不看好的情况下，为英伟达打造了深深的“护城河”并且不断持续加固着自己的护城河。对于英伟达“护城河”的构建策略，笔者认为以下几个方面值得中国企业思考和借鉴。

#消费新声#

消费券政策更宜从短期效应转向中长期效应追求

贾康 华夏新供给经济学研究院创始院长

消费券政策更宜从短期效应转向中长期效应追求，实现与其他消费拉动政策的有效转换。有鉴于从消费者行为角度看，消费券主要在短期内对消费边际倾向有一定激励效应，长期消费则受持续性收入限制，消费券发力空间将面临许多制约，可切实考虑推动各地政府因地制宜地将原有的存量消费券政策及其所占用的当地财政空间，转换为更加匹配当地消费促进工作的其他激励政策，而不是机械地延续原有消费券政策、低效率地交办给各个平台，挤占本就有限而珍贵的财政资金或流动性。

#地产洞察#

4月政治局会议前瞻：房地产表述可能会更积极

熊园 国盛证券首席经济学家

重点工作上，延续强产业、稳信心、稳增长、扩内需、稳就业、中央加杠杆，也应会突出防风险、促改革、扩开放。

防风险，仍是金融、房地产、地方债务三大风险为主，其中，对房地产表述可能更积极，可能包括系统谋划房地产融资支持政策、有效激发潜在需求、完善“市场+保障”的住房供应体系等。

#宏观慧眼#

与其争论产能过剩，不如聊聊需求不足

李治 清华大学中国发展规划研究院院长助理

最近，关于所谓中国新能源汽车“产能过剩”、冲击西方市场的争论不绝于耳，美国政客借此攻击中国，为新一轮对华遏制寻找理由。从经济学角度看，脱离了供需关系来谈产能过剩，本身就是一种不理性的、非科学的观点；从产业投资角度来看，任何一个商人都要追求利润最大化，对新能源汽车的投资和生产是遵循西方经济学的经典理论的。

所谓中国“产能过剩论”的背后，有复杂的经济原因和政治考量。争论到底是谁产能过剩，只会导致互相指责，导致关税壁垒和贸易战。

当前中国面临的供给侧改革问题和美国的产业转型问题，本质上都是寻求供给侧和需求侧的平衡与协调问题。中国正在通过扩大需求、供给侧改革和高质量发展作出尝试，采用需求管理和战略规划等政策工具，推动消除贫困、保护环境，扩大基础消费。如果中国的有效需求不足，对美国来说也不是好事情。中国扩大内需同样也有利于美国企业、美国投资者。因此，两国在扩大内需战略方面的合作，相比于在产能方面的竞争要更加重要。