居民更倾向于用短期集中式的消费来获得即时满足|一周大V热观点

#市场点金#

巴菲特说他的成功是遇上了一个好时代，也许这份幸运已经来到了东方

洪榕 资深投资人士

学习巴菲特，不能机械学，更不能直接抄作业，巴菲特是一位成熟的投资者，主要投资于成熟的美国市场，但中国市场尤其是资本市场是快速发展很不成熟的市场，需要因地制宜，因时而化，才能提高胜算。

巴菲特因为有巨大的影响力，他的投资是有限制的，有祖国的。如果美国本土没有投资机会，对他而言就是全球没有投资机会。作为普通的中国投资者选择就大了很多，我们可以投资中国企业，如果有机会的话。

站在中美博弈的角度，站在中国资产估值的角度，站在科技进步的角度，我们眼里的投资显然和巴菲特不同。若结合我国管理层监管层对资本市场的治理和期待，我们很可能面临的是一次十年一遇的投资机遇。

巴菲特说他的成功是遇上了一个好时代，也许，这份幸运已经来到了古老的东方。

如何才能选到大牛股？

付一夫 星图金融研究院高级研究员

人人都想买到一只上涨潜力大的牛股，最好是买入就能大涨的。纵观全球投资史，几乎所有的历史牛股在暴涨之前都会呈现出一些共同的特征。基于这一思路，给大家介绍一种选股策略，那就是著名的“CANSLIM法则”，由华尔街最负盛名的投资大师威廉·欧奈尔所提出。

该策略主要面向成长性股票，是欧奈尔基于全美数十年来500个股市大赢家投资数据的详细研究而提炼出来的，从选股、选择买卖点以及散户通过购买基金赚大钱，到如何在茫茫股海中抓黑马等投资策略，悉数覆盖。

对于A股市场来说，近期利好可谓接踵而至，无论是新“国九条”、北向资金的大幅买入，还是经济数据的向好以及外资机构的唱多，都预示了后市行情的乐观。感兴趣的朋友们不妨按照“CANSLIM法则”去寻找一下符合该策略的个股，或许会有意想不到的收获。

5月，A股迎来开门红

黄大智 星图金融研究院研究员

首先，对于目前的A股来说，虽然迎来了5月的开门红大涨，但主要是资金特别是外资驱动带来的大涨，4月公布的2023年上市公司年报和2024年一季报都显示基本面并不好，A股能否真正地突破上证指数3000-3100的盘整区间，有待于后续高频经济数据的验证。

其次，由于净利润的下降，目前以沪深300指数为代表的宽基指数估值已经并不便宜。在解除了业绩暴雷的担忧后，市场或许会回到“重题材、轻指数”的风格上去。而对于题材来说，市场情绪比产业逻辑、基本面逻辑更加重要。

最后，盈利能力的下滑与指数上涨的背离，使得市场的分歧在加大，经济长期的复苏会使得A股当前仍是一个很好的配置区域。但是短期内高频经济数据的不确定很难带动指数持续地向上，资金止盈的压力和行业间的切换，或许会使得市场进入风格轮动、指数不动的行情。

#消费新声#

居民更倾向于通过短期集中式的消费来获得即时满足的快乐

宋雪涛，天风证券首席宏观研究员；孙永乐，天风证券宏观研究员

随着收入预期和财富效应的转变，居民更倾向于通过短期集中式的消费来获得即时满足的快乐，服务消费表现出了更强的韧性。比如重视体验和情绪价值的演唱会、淄博烧烤等消费形态更受青睐，表征节假日消费的高频数据不断攀升，但社零消费表现相对平淡。

为情绪买单的年轻人撑起疗愈大生意

朱媛媛 上海对外经贸大学教师

如今，笃信“遇事不决，诉诸玄学”的年轻人正通过各种方式寻找精神上的抚慰。

时代浪潮下，人们的稳定感和秩序感正在消失，人类集体潜意识的焦虑似乎无处不在。当“精神内耗”成为高频搜索词条和讨论话题，无不反映着年轻人对自我和现实的深度拷问。

压力终须纾解，疗愈为现实问题和精神困顿提供了出口，让人暂时逃离都市压力和社会关系。然而，年轻人主导的流量龙卷风来去不定，下一波热潮又将涌向何方，毫无预兆。分清疗愈需求是自救的、内生的还是商业裹挟的、从众的至关重要。

诚然，“情绪生意”为我们提供了一个新的视角来理解年轻人的购买动机和行为模式，也让人更加意识到，压力之下年轻人的精神状态、未来预期和现实出路也是亟待直面的真问题。

投资是延迟的消费，消费则是另一种投资

盛松成 中欧国际工商学院经济学与金融学教授

投资是延迟的消费，消费则是另一种投资。当个人或企业进行投资时，是将当前的资源用于生产或发展，而不是立即消费，这意味着他们将享受回报和利润的时间推迟到未来。因此，投资可以看作是将当前的消费延迟到未来。消费则不仅仅是满足当前的需求，也可以被看作是一种对未来的投资。通过消费，个人或家庭可以提高自身的生活质量、满足需求，并为未来的发展提供基础。同时，消费对投资和技术进步有引领和促进作用，成为一种潜在的投资力量。消费与投资的良性互动，是短期促进经济增长的良药，更是长期持续发展的密钥。

“五一”消费成色如何？

梁中华 海通证券宏观首席分析师

假期消费表现仍然不错，但较去年改善幅度相对偏小，新房销售边际回升。

消费方面，五一假期效应明显，居民出行、旅游和服务消费数据均抬升，但相较去年同期的需求集中释放，今年五一服务消费增速放缓，商品消费中纺服需求有回升。

投资方面，受地产政策优化影响，新房销售边际改善，尤其是一线城市回升明显，但当前销售端的改善还未能传导至开工和投资端。

进出口方面，外需稳中有降，韩国进出口数据则预示4月出口或小幅边际改善。生产方面，煤电生产边际回升，新兴行业中光伏行业景气度走高，整体生产或较前期边际改善。

库存方面，当前供给端走弱是煤炭、沥青等工业品库存走低的主因。价格方面，猪肉价格止涨；工业品中原油价格回落，铜价突破8万元/吨，钢铁、水泥等建材价格稳中有升。流动性方面，月末资金利率上行至2%以上，受美联储政策影响美元指数回落至105附近。

#海外观察#

美联储内部可能暂时也未形成关于降息的一致计划，高利率仍将持续下去

蒋飞，长城证券首席宏观分析师

美联储5月会议维持联邦基金利率不变。会议声明中，美联储罕见地表达了对实现通胀目标的担忧，但在政策调整上却放缓了缩表的步伐。美国一季度增速大幅放缓，经济周期从复苏走向滞胀，这使得美联储在货币政策上陷入两难困境。虽然担忧通胀，但美联储还是放缓缩表，这说明处理“滞”的优先性暂时高于处理“胀”的优先性。针对当前情况，仍需关注美国经济走势，是“滞”得进一步严重还是“胀”的进一步反弹？这将使美联储调整政策目标顺序。美联储内部可能暂时也未形成关于降息的一致计划。高利率仍将持续下去。