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私募仓位继续回升,融资资金交易活跃度增强

2024-05-15 13:35:37

作者:张夏    责编:张健

股票私募仓位企稳回升,二级市场资金持续净流入

(张夏为招商证券首席策略分析师)

上周二级市场可跟踪资金持续净流入,融资资金交易活跃度增强,股权风险溢价下降。4月末股票主观多头策略型私募基金仓位企稳回升且对5月行情信心指数处于历史高位。海外方面美联储多位官员发言偏鸽,美国劳动力市场持续降温,美联储降息预期再度升温。风格层面,在当前社融增量增速相对低迷,而利率中枢相对较低,呈现典型的资产荒背景下,以中证A50/300质量/国证绩效为代表的高ROE高FCF龙头风格有望继续占优。

核心观点

投资者月度跟踪:股票主观多头策略型私募基金仓位企稳回升。4月末私募基金仓位企稳回升,2024年5月私募基金经理A股信心指数为126点,处于历史高位,私募机构投资者对5月行情信心大幅回升。分规模来看,近一个月以来百亿规模私募仓位明显回升。在对5月份的预期上,超六成私募管理人持乐观态度,仓位以保持不变为主,同时超三成私募管理人计划加仓。

货币政策与利率:上周(5/6-5/10)央行公开市场净回笼4400亿元,未来一周将有100亿元逆回购、1250亿元MLF到期。货币市场利率下行,短、长端国债收益率上行,同业存单发行规模扩大,发行利率均下行。截至5月10日,R007下行23.0bp,DR007下行25.8bp,1年期国债收益率上行1.6bp,10年期国债收益率上行3.3bp,同业存单发行规模增加5901.2亿元,1M/3M/6M同业存单利率均下行。

资金供需:二级市场可跟踪资金持续净流入。北上资金流入,净流入48.4亿元;融资余额上升,融资资金净买入206.8亿元;ETF净流出198.4亿元;新成立偏股类公募基金份额增加。公布的计划减持规模扩大。

市场情绪:上周融资资金交易活跃度增强,股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为医药生物、中证1000、TMT。VIX指数回落,海外市场风险偏好改善。

市场偏好:行业偏好上,食品饮料、医药生物、非银金融获各类资金净流入规模较高。赛道偏好上,北上资金净流入白酒、工业自动化、创新药,融资资金加仓中特估、人工智能、半导体国产替代。宽指ETF均为净赎回,其中沪深300ETF赎回最多;行业ETF申赎参半,其中信息技术ETF申购较多,医药ETF赎回较多。净申购最高的为易方达沪深300非银ETF;净赎回最高的为华夏上证50ETF。

海外变化:美国劳动力市场持续降温,美联储降息预期再度升温。美联储多位官员发言偏鸽,英国央行宣布维持政策利率不变。重要经济数据方面,美国上周首次申领失业救济人数超预期,美债收益率回落。

风险提示:经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。

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