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5月20日COMEX黄金、白银、铜短期见顶后,这几日连续下挫,尤其是铜,作为有色金属“领头羊”曾一度独领风骚。光大期货有色研究总监展大鹏表示,贵金属和有色价格联袂走弱,显示出对当前过热上涨势头的谨慎情绪,存在修正的意愿,但结合近期高金银铜价带来的负反馈,要警惕本轮行情进入中期调整的可能性。关注COME和LME两个市场持仓的变化,若持仓快速减弱,或代表前期多头开始获利止盈;若持仓偏稳,价格或存在较大反复。
在美联储政策反复、地缘冲突加剧与全球通胀结构性上升的背景下,贵金属价格高波动源于宏观政策、储备体系重构与市场资金结构变化的多重交织,传统避险逻辑已失效,黄金与白银的定价机制正经历深刻转型。
贵金属价格的剧烈波动是国际金融、地缘政治与国家战略博弈共同作用的结果,而黄金作为超主权货币锚、白银兼具金融与工业双重属性、铂族金属依赖产业周期,三者各自的投资逻辑迥异,定投则成为对抗市场不确定性、超越人性弱点的理性选择。
“传统意义上的‘避险’与‘风险’资产在本轮波动中出现界限模糊的特征。”一位交易人士对第一财经记者称。
本轮全球大宗商品“涨价行情”由美元走弱推动黄金领涨、新质生产力拉动有色金属需求、传统经济触底企稳及政策引导行业供需改善共同驱动,带动实物资产重估,使石油石化、煤炭、有色金属等HALO概念板块成为资金配置核心。
本次冲突爆发之前,金油比正处于历史第二高点。