医药：部分子行业有望迎来业绩拐点 关注国企改革预期丨微研报

今年以来生物医药行业指数整体调整幅度约7.12%，表现持续弱于沪深300。当前医药板块基本回到4月起涨的位置，板块从股价位置、估值水平、基金持仓、市场情绪等维度均又回到阶段底部。当前医药板块估值PE（TTM）约26.2倍，低于历史平均水平（35.6倍PE）。建议关注板块中三个投资线索业绩改善：特色原料药、低值耗材板块有望率先迎来业绩拐点；创新/出海：产品竞争力强的创新品种有望带来超额表现；国改/红利：国改红利的投资机会有望贯穿全年。