电网工程投资超预期增长，电力板块强势拉升：未来高景气态势或长期维持

7月1日，电力板块强势上涨，截至当天收盘，明星电力（600101.SH）、北京科锐（002350.SZ）、黔源电力（002039.SZ）、乐山电力（600644.SH）等多股涨幅超过5%。其中，明星电力早盘开盘后迅速涨停，午间打开涨停板后震荡走强，并以13.53元/股股价封板收盘。

消息面上，国家能源集团在前一日发布消息称，随着国电电力陕北锦界光伏100万千瓦、宁夏电力灵绍直流配套光伏100万千瓦等一批百万千瓦级新能源项目陆续并网发电，集团新能源装机规模突破1亿千瓦，每年可发电2000亿千瓦时，供6000多万户家庭使用。

结合整体情况看，据国家能源局6月28日披露的统计数据，截至5月底，全国太阳能发电装机容量约6.9亿千瓦，同比增长52.2%；风电装机容量约4.6亿千瓦，同比增长20.5%。随之而来的是，1-5月份，全国主要发电企业电源工程完成投资2578亿元，同比增长6.5%；电网工程完成投资1703亿元，同比增长21.6%。5月单月，电网工程完成投资474亿元，同比增长14%。

“新能源持续高速增长，对电力基础结构建设提出新要求，迫切性大幅提升，特高压、配网建设等依然是下一步关键主线。”针对国家能源局最新发布的数据，华安证券提出如是观点。

据中国电力报消息，国家电网公司于6月27日组织召开特高压工程高质量建设推进大会，宣读《关于全力推进特高压工程高质量建设的指导意见》，从资源保障、科技攻关、安全生产、提质增效、依法合规、协同协作、党建引领等七方面，提出30条指导意见，助力特高压工程高质量发展，进一步提升大电网资源配置能力、安全承载能力和新能源消纳能力，推动新型能源体系、新型电力系统与新型电网发展。

多名业内人士指出，今年以来，国内电网工程投资速度超预期增长，预计“十四五”“十五五”期间将维持高景气态势。

国金证券研报显示，过去5年，电源端投资高歌猛进，电网侧投资则相对滞后。主要是因为电网侧投资由计划驱动，建设项目首先要纳入国家能源局电力规划，其次从国网总部发展规划到纳入地方公司的年度规划，才能开始进行预算、设计、建设等流程，项目周期平均三到五年，导致电网侧相关建设进度往往滞后于电源侧，电网新增配套跟不上新能源需求。

不过，国金证券认为，今年开始，电网工程相较于电源工程投资将有更快增长。相比于“十三五”，“十四五”期间的特高压直流规划开工数量达14条，同比增加50%以上；国金证券预计，“十五五”期间，为继续解决“大基地”外送问题，特高压直流依然是建设重点，此一期间开工数量或将较大幅度超过“十四五”期间开工数量。