新一轮“放水”可能在路上

（本文作者熊园，国盛证券首席经济学家；朱慧，国盛证券宏观分析师）

近半月，密集召开政治局会议、中央深改委六次会议、国常会、央行座谈会等，部署稳增长、促改革、稳信心政策。我们对每半月重大政策进行跟踪：1）中央、部委重要会议与政策；2）地方政策；3）行业与产业政策。本期为近半月（2024.8.19-9.1）的政策跟踪。

核心观点：总体看，近半月延续聚焦稳增长、促改革、稳信心，包括8.29深改委六次会议部署抓好300多项改革举措落实，稳信心（完善市场准入、促进民间投资等），8.26央行强调继续“研究储备增量政策举措”，8.30财政部要求政策继续加力，央行买债、22城房屋养老金试点等。其他可关注，9.10-9.13人大常委会，上海优化供地套型结构、厦门购房即可户口，完善市内免税店政策等。继续提示：全年“保5%”的压力加大，亟待政策“持续用力、更加给力”，尤其是中央加杠杆的必要性和迫切性提升，可能的政策包括：增加预算、扩赤字，增发特别国债；再降准降息；支持地方化债；降房贷利率；地产收储扩容等。其它可能的增量政策包括：核心城市进一步松地产（取消限购/取消普宅和非普宅区别），专项债发行加快，支持民企、互联网企业的更多部署等。

1、总体看，近半月延续稳增长、促改革、稳信心，有6大焦点：

>一、促改革，8.29深改委六次会议，部署抓好二十届三中全会300多项重大改革举措落实，并审议通过了相关分工方案，“推动标志性改革举措加快落地”；

>二、稳增长，设备更新和消费品以旧换新系列政策陆续落地，包括老旧营运货车老旧营运船舶报废更新，家电和电动自行车以旧换新等工作实施细则，此外，8.30国常会研究推动保险业高质量发展的若干意见，8.26央行座谈会强调继续“研究储备增量政策举措”；

>三、稳信心，8.21中共中央发布《关于完善市场准入制度的意见》，也是中央层面首次专门就完善市场准入制度建设出台的政策文件，8.30发改委等发布《关于建立促进民间投资资金和要素保障工作机制的通知》，关注后续金监总局研究促进民间投资发展的融资支持政策；

>四、财政政策加力，8.30财政部《2024年上半年中国财政政策执行情况报告》，重点关注下半年财政政策展望，包括加大财政政策实施力度、保重点支出、兜牢“三保”底线、加大协同监管和追责问责力度、坚决遏制化债不实和新增隐性债务，以及深化财税体制改革，顺序上预算管理、消费税、个税改革靠前；

>五、央行买债，8.30央行发布国债买卖业务公告第1号，“买短卖长”、全月净买入债券1000亿，也需注意，8.29财政部发行的4000亿特别国债为2007年发行款项的到期续作；

>六、房屋养老金，8.23住建部指出将研究建立房屋养老金等，当前上海等22个城市正在试点”，引发了社会各界对于房屋养老金可能增加业主负担的担忧，对此，8.26住建部再次权威解读房屋养老金相关问题，强调“不需要居民额外缴费，不会增加个人负担”。

>其他可关注，9.10-9.13人大常委会（目前无增加预算、增发特别国债提案），上海优化供地套型结构、厦门购房即可户口，完善市内免税店政策。

2、具体看，近半月（2024.8.19-9.1）重大政策如下：

>重要会议与政策：关注促改革、稳增长、促消费、稳民企、防风险系列政策加快落地。

>地方政策：地方继续发力稳经济，多地发布加力支持设备更新和消费品换新实施方案。

>行业与产业政策：上海上调中小套型面积标准、厦门购房送户口；增设市内免税店。

风险提示：外部环境、政策力度、地缘博弈等超预期变化。

（本文仅代表作者个人观点）