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股市升温带动M2回升,9月金融数据有这些要点需要关注

第一财经 2024-10-14 17:25:43 听新闻

作者:杜川    责编:林洁琛

“近期央行政策力度非常大。”一位市场权威专家表示,本轮政策调整抓住了房地产、资本市场两个关键点。

10月14日,人民银行发布最新金融数据,前三季度,社会融资规模增量累计为25.66万亿元,比上年同期少3.68万亿元;9月末,社会融资规模存量402.19万亿元,同比增长8%。

根据第一财经梳理,最新金融数据有几大要点值得关注。

一是,M2增速回升、M1增速持续回落。2024年9月末,广义货币(M2)余额309.48万亿元,同比增长6.8%,比上月末高0.5个百分点。狭义货币(M1)余额62.82万亿元,同比下降7.4%。

二是,社会融资规模增长平稳。9月末,社会融资规模存量402.19万亿元,同比增长8.0%,同经济增长和价格水平预期目标基本匹配。1~9月,社会融资规模增量为25.66万亿元。

三是,贷款增长基本稳定。9月末,人民币各项贷款余额253.61万亿元,同比增长8.1%。1~9月,各项贷款增加16.02万亿元。

M2增速回升

部分资金加速从理财等资管产品回流,带动了M2回升。

央行数据显示,9月末,广义货币(M2)余额309.48万亿元,同比增长6.8%。狭义货币(M1)余额62.82万亿元,同比下降7.4%。流通中货币(M0)余额12.18万亿元,同比增长11.5%。前三季度净投放现金8386亿元。

其中,M2增速回升,比上月末高0.5个百分点。2023年是疫情平稳转段的第一年,M2增速明显加快,导致基数较高。从剔除基数影响的两年平均增速看,2023年和2024年9月末M2平均增长8.5%,保持了流动性合理充裕。

市场专家认为,M2增速趋稳回升是多种因素共同作用的结果,近期一揽子增量政策的出台落地,对市场信心恢复提供了明显支持,尤其是理财资金回流支撑了货币总量的增长。市场普遍反映,增量政策的效果将会进一步显现,未来金融总量有望保持平稳增长。

从M2构成来看,M2不仅包括现金和活期存款,还包括了更多的货币工具。主要包括流通中现金、银行活期存款、定期存款、储蓄存款、证券公司客户保证金(证券公司收取的客户保证金)。

在一揽子增量政策措施发布后,市场对支持股票市场稳定发展的两项工具反响热烈,市场预期有所改善,近期股票市场回升,部分资金加速从理财等资管产品回流,证券客户保证金计入M2中,也带动了M2的回升。

社会融资规模、贷款增速小幅回落

去年同期基数较高是今年9月社会融资规模和贷款增速变化的重要影响因素。

从社会融资规模来看,初步统计,2024年9月末,社会融资规模存量为402.19万亿元,同比增长8%。前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元,比上年同期少3.68万亿元。

从人民币贷款来看,前三季度人民币贷款增加16.02万亿元(去年同期为19.75万亿元),其中,9月末人民币贷款余额253.61万亿元,同比增长8.1%(去年同期为同比增长10.9%)。

市场专家分析,去年金融业增加值核算方式主要是基于存贷款增速的推算法,部分地方政府为推动区域经济增长,督导金融机构增加贷款投放,导致贷款基数较高。随着金融业增加值核算方式优化调整,今年以来,这一现象已明显减少。

也有业内人士反映,随着去年9月存量房贷利率调整政策陆续落地,提前还贷现象减少,部分银行也将前期发行的住房抵押贷款支持证券(RMBS)所涉贷款回表,这些因素都在一定程度上推高了当时的贷款。今年以来,有效融资需求总体上弱于去年,叠加去年的高基数影响后,9月社会融资规模和贷款增速有小幅回落,剔除高基数因素后增速总体是平稳的,金融对实体经济的支持也更稳、更实。

政策调整紧抓房地产、资本市场

9月以来,一揽子增量政策相继公布落地,给市场带来的积极反应仍在持续。

“无论从政策组合还是单项政策看,近期央行政策力度都非常大。”一位市场权威专家表示,本轮政策调整抓住了房地产、资本市场两个关键点。

市场普遍认为,本轮房地产市场调整持续时间较以往长,市场信心持续偏弱,对经济运行都带来了影响。从今年的货币政策操作看,央行着力推动各方面达成共识,抓好房地产市场这个关键点,5月优化住房信贷政策,设立保障性住房再贷款,推动存量商品房去库存;9月进一步降低存量房贷利率和房贷最低首付比例,延长部分房地产金融政策实施期限。前期政策效果逐步显现,房地产市场已有积极反应。

股市是宏观经济的晴雨表,也是市场信心的集中表现,近期,央行还创设了两项结构性工具,支持股票市场稳定发展。

业内专家表示,一系列政策出台后,股指出现回升,有效提振了市场信心。

不过,对于结构性政策,市场也有不同声音。比如,有观点认为,资金流入了市场,但并没有流入实体。

“央行关注结构性的堵点,如果结构性堵点处理不好,对信心影响也会很大。近一段时间,央行出台的一些政策都是结构性的,也是为了解决这些结构性的堵点,核心仍在于实体经济。”上述权威专家表示。

近年来,金融部门出台了各种结构性政策举措,推进金融供给侧结构性改革,优化金融服务。

业内专家认为,结构性政策最终还是为了服务实体经济,解决实体经济运行中的关键堵点,一些政策工具还会通过扭转特定市场的螺旋下行反馈,推动实体经济循环畅通。

近年来,我国经济结构转型升级,信贷结构也相应增减调整。房地产、地方融资平台等传统领域信贷需求整体收缩,绿色发展、科技创新等新动能加快形成,虽然短期内难以补足信贷增长的缺口,但也在加快补上。

记者从央行获悉,9月末,制造业中长期贷款余额为13.88万亿元,同比增长14.8%,其中高技术高造业中长期贷款余额同比增长12.0%;“专精特新”企业贷款余额为4.26万亿元,同比增长13.5%;普惠小微贷款余额为32.90万亿元,同比增长14.5%。以上贷款增速均高于同期各项贷款增速。

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