你为什么抢不到胖东来？

胖东来的爆款单品，难走出河南

电商，可能让利润率、现金流健康度失控？

姑且不考虑胖东来自己卖向全国的意愿，但让我们设想一个问题：如果要让全国人民都能在网上买到胖东来的商品，除了依靠“代购”这一社会化力量之外，胖东来自己需要做哪些动作？

如果走远场电商模式，在淘宝天猫、京东、抖音等平台开店，需要在全国铺设几个大仓；

如果走的是近场电商模式，则需要像叮咚买菜或小象生鲜那样建立前置仓，或是像盒马那样的仓店一体模式——它们都通过足够密集的仓储点位、与消费者挨得足够近的位置，提供30分钟内送达服务。

不论哪种形式，胖东来都需要投入远比目前更高的成本。

从商业模式看，当前胖东来挣的主要是几类收入：

第一，作为一家渠道商，赚的是来自不同品牌的商品差价。据了解，胖东来超市不像传统大卖场那样收取进场费、堆头费等费用；

第二，售卖自营商品的差价；

第三，凭借低毛利产品引流，作为线下房东收取租金。根据许昌本地媒体统计，11家胖东来超市中，7家同时经营餐饮业态，2家属于购物综合体，可以通过出租商铺获取额外收入。

如果胖东来希望做成电商，势必需要考虑仓储、履约和人工成本：一件商品从仓库中发往全国需要经历分拣、打包、发货、配送等过程。而胖东来此前曾公布过，2023年营收107亿，净利润1.4亿，净利润率为1%左右——这个水平并不算低，与永辉超市在良性发展阶段相当，被视作零售界标杆的Costco，净利润率也仅有2%-3%。不过问题在于，我们无从知晓胖东来的净利润，主要是来自商品差价还是租金。如果商品差价带来的实际利润不高，再算上额外的人工、履约成本，那么线上胖东来很可能就是一盘亏损的生意。

面对粉丝们的热情期待，胖东来有自己的节奏。在直播中于东来透露，胖东来计划投资40亿在许昌建设一个新店“自由之城”。选址在高铁和高速路的交叉口，就是为了方便外地游客到许昌体验胖东来——这意味着，短期内，胖东来的零售重心依旧会在线下。

未来说如果胖东来真的打算走向全国，除了线上商城外，胖东来其实还有更好的全国铺货渠道——被“帮扶”的超市们。今年以来，胖东来对永辉等超市进行调改之后，其自营商品也顺势进入了这些渠道。

譬如在杭州永辉超市，有专门的胖东来产品区，摆放着胖东来自营的燕麦脆、啤酒、白酒、果汁、香油等产品。这些产品均为委托生产，从厂商直接发货，有机会做到许昌线下超市同样的成本。在这些超市，消费者不用付出昂贵的运费，也能体验到胖东来的自营产品。