超多应用场景的AI玩具赛道有何看点丨机构视角

随着“AI+硬件”的深度融合，AI玩具被视为是大模型落地的最佳场景之一。Groove X推出的陪伴机器人LOVOT、卡西欧的AI宠物Moflin、FoloToy的跳舞仙人掌、特斯拉推出的机器人玩具Tesla Bot Action Figure、字节跳动的AI陪伴玩偶“显眼包”……各类AI玩具一经上市便引起市场热烈反响。

国联证券发布研报认为，AI玩具这一新兴市场已经吸引了诸多大厂和“大厂前高管”们入局，大模型和具身智能技术的自然溢出效应有望带动技术到产品的快速转化落地。开源证券也发布研报建议持续布局AI陪伴硬件赛道，优选具备IP、内容及平台优势的公司。主要观点如下：

多重应用场景为AI玩具带来广阔需求市场

AI 玩具与儿童教育、宠物陪伴以及谷子经济的融合，形成了多元化的应用场景，为传统玩具业开辟了新的增长机遇。对消费者而言，AI 玩具不仅能陪伴儿童成长，还可以缓解成人压力，成为连接人与人、人与世界之间情感的一种新纽带。

AI玩具商业化前景清晰，厂商角逐新蓝海

AI玩具这一广阔的市场吸引了诸多“大厂前高管”们入局，国联证券将这些创业者的背景归纳为三个共同点：大厂出身、精通AI、懂硬件。

2024年来上市公司也在积极布局AI陪伴硬件赛道。例如，汤姆猫、奥飞娱乐、实丰文化、上海电影、星辉娱乐、高乐股份等，均已推出相关产品。

AI玩具赛道具备三大优势

国联证券认为，AI玩具赛道作为较早落地的AI硬件，具有如下三大优势：1）玩具产业自带成熟供应链和广阔需求；2）AI玩具商业化路径清晰，用户黏性强；3）大模型和具身智能技术的自然溢出效应。

开源证券在研报中表示，根据卡游招股书，2025-2027预计毛绒玩具市场规模分别为 148亿、150亿、154亿元，根据蝉魔方数据，抖音电商玩具品类客单价为50-100元之间，中位数约为75元，市面AI玩具客单价中位数为450元，客单价为普通毛绒玩具6 倍左右。渗透率来看，悲观/中性/乐观假设下毛绒玩具市场中AI玩具渗透率为 20%/35%/50%，则中性假设下2027年AI 玩具市场规模可达323亿元。

开源证券认为，面向成年人的情感陪伴机器人更强调功能性、价格带更高。根据Grand View Research，2030年全球聊天机器人市场规模或达 272.97亿美元，2023-2030年CAGR为 23.3%。根据贝哲斯咨询，2023年全球陪伴机器人市场规模为750亿元，预计2029年达到3043亿元，2024-2029年CAGR为25.56%，呈现快速增长。

结论

展望未来，国联证券认为，情感陪伴需求增长和相关技术进步将为AI玩具产业发展不断注入动能。开源证券建议持续布局AI陪伴硬件赛道，优选具备IP、内容及平台优势的公司。

同时，国联证券、开源证券也给出风险提示称，“市场接受度不及预期风险，数据安全和隐私保护风险，版权、伦理和内容监管的风险，大模型迭代进展不及预期，新品推出时间延后、效果不及预期，等。”