芦哲：宏观政策要更多“投资于人” | 大V看两会

（芦哲为东吴证券首席经济学家、研究所联席所长）

2025年政府工作报告中，“投资于人”首次作为政策亮点被明确提出，这一表述深刻体现了我国宏观政策面向“以人为本”的重大转变。

为什么宏观政策要“投资于人”？内需不足是制约我国经济复苏的重要因素，通过“投资于人”提高居民收入水平、完善社会保障体系，能够有效激发消费潜力。城镇化率每提高1个百分点可拉动万亿级投资与消费需求，而政府工作报告中“支持农业转移人口市民化”“推动中低收入群体增收减负”等举措，正是通过激发居民需求，来激活超大规模市场优势。

如何实现“投资于人”？

第一，以促消费政策引领需求侧改革。政府工作报告将“大力提振消费”列为首要任务，对于消费政策有三方面部署，一是消费补贴，超长期特别国债3000亿用于以旧换新，规模比去年翻倍。二是收入补贴，如社保、生育等，报告指出“城乡居民基础养老金最低标准再提高20元，适当提高退休人员基本养老金”、“制定促进生育政策，发放育儿补贴”。三是制度建设，如营造良好消费环境、完善劳动工资正常增长机制。

第二，加大保障和改善民生力度。一方面，就业是最大的民生，今年政府工作报告设定了总量层面稳就业的目标，将城镇调查失业率目标设定为5.5%左右，城镇新增就业目标达到1200万人以上，并且通过多种政策工具来实现就业稳定，比如稳岗返还、税费减免、就业补贴等。另一方面，加大社保领域的财政支持力度，完善社会保障和服务政策，如加强低收入人口动态监测和常态化救助帮扶,完善分层分类社会救助体系等。

第三，加快建设高质量教育体系。“投资于人”在需求侧是通过增收等措施激发居民消费需求，在供给侧对应的是提高人力资本质量。一方面要通过鼓励生育政策扭转人口趋势，另一方面也要加强教育投入，健全与人口变化相适应的资源统筹调配机制。今年政府工作报告指出，制定实施教育强国建设三年行动计划、促进产教融合、推进优质本科扩容等政策，通过面向未来的教育规划，增加对人口、对教育的政策投资。

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