杨为敩：地产的修复仍是可以期待的主线 | 大V看两会

（本文作者杨为敩，国元证券研究所所长助理、总量研究负责人）

对今年的两会政府工作报告，发表下自己的几点想法：

第一，经济目标符合预期，地产的修复仍然是一个可以期待的主线，今年是否能完成经济增长目标，胜负手应该是房地产。

第二，CPI从通胀上限变成物价水平目标，这意味着今年我们的经济工作要切实提升通胀水平，除了消费政策外，货币政策宽松仍然是一个必选项。

第三，财政这几个数代表底线，财政对经济是不是个正贡献，其实不完全看年初目标，而要看年中相机抉择的成果，比如，去年和前年的赤字率都在3.8%左右了，专项债今年4.4万亿，去年就增加了6万亿，前年4.2万亿，都大幅超过目标，如果今年仅仅完成了财政目标，没有超额，财政的力度不会太大。

第四，就大类资产配置而言，债券依然是占优资产，此外，政府工作报告里特别提到大力发展新质生产力，芯片、机器人、AI等科技赛道仍然是一条投资主线。

（本文仅代表作者个人观点）