大超预期的“对等关税”来袭，如何评估对中国光伏产业影响

“我估计全世界都是懵的，看看各国都有什么措施再说吧。”“我们也还在讨论，今天股价波动也波动比较大。”面对大超预期的“对等关税”，多位光伏等新能源行业内人士今日对第一财经记者如是表示。

大超预期的“对等关税”

消息面上，美东时间周三（4月2日），美国总统特朗普公布了市场关注已久的“对等关税”（Reciprocal Tariffs）计划，宣布美国对所有贸易伙伴设立10%的“最低基准关税”，4月5日生效；并对逆差更大的多个贸易伙伴实施“折扣后的对等关税”（Discounted Reciprocal Tariffs，简称“对等关税”），不仅针对增值税，而且还针对非关税贸易壁垒，4月9日生效。

其中，美国对中国实施34%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税，对越南实施46%的对等关税，对柬埔寨实施49%的对等关税。

隆基绿能（601012.SH）董事长钟宝申曾公开表示，因为各种贸易政策的限制，在过去几年里从中国能够直接出口到美国的光伏产能几乎为零，中国光伏产品几乎没有直接出口到美国。这意味着，美国对中国的“对等关税”对光伏产业的影响不大。

但值得注意的是，由于中国产品出口美国一直受到重重限制，中企经过近几年时间在东南亚的产能建设，已基本形成完整的海外光伏产业链，头部企业拥有从硅片到组件的一体化产能。由于美国光伏电池组件的供应主要来自东南亚，此次对东南亚多国的“对等关税”预计对美国市场产生一定影响。

国内一线组件企业人士王方盈对第一财经记者表示：“（对等关税）肯定会抬升海外产能供美成本。但同时，因为美国本土高效光伏电池产能短缺，关税大概率会进一步推高美国本土组件价格。”

另一海外有产能的A股光伏上市企业内人士李立进一步对第一财经记者表示，对具备多元化业务的企业来说，业绩仍有支撑，但还是要看后续（成本）能否向客户传导，实际影响还要等和客户沟通。

“海外近期需求是偏弱的，美国组件价格一直在跌，不停增加的贸易壁垒又推高费用，对企业来说，挑战不小。”另一家国内一线组件企业人士张楠告诉第一财经记者。

长期影响有待厘清

虽然从目前看，超预期高关税对光伏可能有一定利空影响，但政策的可持续性以及贸易伙伴的反制等也是评估实际影响的关键因素。

中金证券分析称，长期的贸易和经济影响还有待厘清，毕竟在影响路径上还有很多变数，比如贸易伙伴是否反制、如何反制，是否有谈判降低的可能等等。另外，还需考虑特朗普政策本身的反复和不确定性。

“我们并不认为不同寻常的高关税税率将长期执行。”浦银国际在最新研报中表示，考虑到高关税对美国经济本身的伤害，特朗普有可能在和重要贸易伙伴进行双边磋商之后暂缓或者降低某些国家的“对等关税”、尤其是个性化更高的“对等关税”税率。不过10%的“最低基准关税”或将对大多数国家保留。

2023年起，隆基绿能、晶科能源（688223.SH）、天合光能（688599.SH）、晶澳科技（002459.SZ）等数家中国光伏企业均启动赴美建厂计划。

“美国市场有吸引力，但又有比较复杂的地缘政治影响。”隆基绿能相关负责人今天对第一财经记者表示，从组件售价来看，最近两年，美国的组件价格差不多是其它地方的三倍。在美国，公司通过与美国能源巨头Invenergy合资，在俄亥俄州建立5GW光伏组件工厂，主要生产PERC组件。

据记者了解，隆基绿能位于美国俄亥俄州的5GW组件合资工厂已于2024年一季度投产，生产PERC组件，目前已经满产；晶科能源美国的2GW Topcon组件产能已于2024年建设投产，目前接近满产；天合光能位于得克萨斯州威尔默的5GW组件工厂（已被美国太阳能制造公司FREYR Battery收购）已于2024年11月1日投产，目前正在产能爬坡放量阶段，预计2025年下半年将实现满负荷生产，预计产量的30%将由与美国客户签订的长协承购合同提供支持。

（应受访者要求，文中张楠、李立、王方盈均为化名）