营收重回百亿后，三只松鼠卖起了狗粮和卫生巾

“我们曾经用7年时间做到（税前营收）120亿，也做到了上市，我们再用3年时间又回到了120亿（税前营收）。”近日，在上海举办的“三只松鼠2025三生万物·生态大会”上，三只松鼠(300783.SZ)创始人章燎原说。

近年来，零食赛道老牌玩家三只松鼠的业绩波动较大。财报显示，公司营收从2014年的9亿元一路应声上涨至2019年的102亿元，后又逐渐跌至2022年、2023年的70多亿元。2024年，三只松鼠再度录得106亿元的营收。

为了重回百亿营收，三只松鼠这几年的动作不少。2024年10月，三只松鼠收购了爱零食、未来已来、致养食品这三家企业，正式跨入了量贩零食、折扣超市和坚果乳赛道。现在又推出了宠物、日化等子品牌。

“大家可能认为三只松鼠还是一个坚果企业，而我们已经从坚果到了零食，到了饮料，到了全品类。此外，我们还从线上的销售到了全渠道的业态。”谈及三只松鼠的变化，章燎原表示。

目前，三只松鼠旗下正在孵化33个子品牌，包括宠物食品品牌​金牌奶爸、卫生巾品牌她至美、母婴用品专业品牌小鹿蓝蓝CARE。

对于为何从一家食品企业进军其他零售品类，章燎原在接受媒体采访时表示，很多品类的渠道的利益分配体系不健康，三只松鼠想改变这个局面。

“譬如湿纸巾，假设别人卖14块9，可能成本只占35%，除了自己赚了很多钱，中间还有各种成本浪费。而我们卖的价格可能是他的8折，中间再拿出一部分成本把质量提高，这就是机会。”章燎原表示，他要做的事是试图做到“前店后厂”来降低成本。

背后支撑三只松鼠诸多品牌的是渠道和供应链的更新。

渠道方面，曾经在电商渠道起家的三只松鼠，这两年在打磨线下渠道。“我们在线下是全渠道业务推进，包括零食店也好，便利店也好，折扣店也好，我们自己开生活馆也好，我们做的商品都是‘高端性价比’的。”章燎原说。

早在2023年4月，三只松鼠明确了“高端性价比”战略，通过供应链整合及强化内部管理提质降价，在保障基本利润的前提下使终端售价保持在良性水平，该策略还聚焦降本和渠道改革。

供应链方面，近几年，三只松鼠通过自建工厂提高了产品的自产比例，强化了品控。

即使如此，外界也有声音认为，三只松鼠的投入成本巨大，风险也较大。

对此，章燎原回应称：“我们的成本是核算到每一个小组里面去的，几乎看不到浪费的地方。你看到33个品牌，它是先试跑，比如说瓜子跑出来，金牌奶爸跑出来，我们才会加码。现在的模型是一个测试的模式，是一个数字化时代讲概率的模型。当一个商品卖得不错，我们才会去投入营销费用，才会加码。”

3月27日，三只松鼠发布的2024年年报显示，公司2024年营业收入为106.22亿元，同比增长49.30%；归母净利润为4.08亿元，同比增长85.51%。其中，坚果类产品营收53.66亿元，同比增长40.76%，占总营收的50.5%。

公司2025年一季度实现营业收入37.23亿元，同比增长2.13%；归母净利润2.39亿元，同比下降22.46%。至于2025年全年业绩是否能够维稳甚至增长，就要看三只松鼠的多品类策略是否被消费者买单了。