三只松鼠在进一步投资供应链。
近日,三只松鼠(300783.SZ)公告称,公司拟以自有或自筹资金增加投资不超过人民币2亿元,进一步完善华东零食产业园(芜湖)、北区供应链集约基地(天津)、西南供应链集约基地(简阳)等的建设。
三只松鼠表示,为进一步落实“高端性价比”总战略,实现从坚果到零食的供应链制造布局,提升零食品类整体自产比例,近日在华东区供应链集约基地南陵零食园区新成立了三家实施主体,用于覆盖饼膨、方便速食、沙琪玛等品类。
所谓“高端性价比”,是三只松鼠在2023年4月提出的战略,通过供应链整合及强化内部管理提质降价,在保障基本利润的前提下,使终端售价保持在良性水平。
最近几年间,三只松鼠的业绩在跌入低谷后重新回暖。财报显示,公司营收从2014年的9亿元上涨至2019年的102亿元,后又逐渐跌至2022年、2023年的70多亿元。2024年,三只松鼠再度获得106亿元的营收。
与此同时,三只松鼠正在努力扩大商业版图,拓宽业务线,特别是对渠道和供应链的投资。
渠道方面,曾经在电商渠道起家的三只松鼠,这两年在打磨线下渠道。早年间,三只松鼠是“平台依赖型公司”,吃到过电商平台渠道红利,而现在,平台流量越来越贵,商家越来越卷。
2024年10月,三只松鼠在线下渠道投资方面看中一个标的,拟斥资2亿元收购量贩零食品牌“爱零食”,一举补足其线下门店规模不足的问题。
但在2025年6月,三只松鼠与爱零食就该交易的部分核心条款未达成一致,决定终止本次收购事项,收购案告吹。
财报显示,2024年三只松鼠公司线下门店收入 4.04 亿元,仅占总营收的3.8%。目前,三只松鼠在线下门店方面的布局是弱势,而上述收购计划搁浅后,三只松鼠扩大线下渠道的计划还得慢慢来。
对于近期三只松鼠的一系列动作,艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅对第一财经记者分析称,“爱零食”的主要强项,或者是说三只松鼠之前之所以看好它,主要是因为它的渠道优势。“但三只松鼠最大或者最致命的问题不是渠道,不是线下零售终端的数量,而在于是否有一个稳健、安全、快速、高效的供应链体系。”
张毅进一步表示,供应链体系是整个零售行业的根基,从源头的产品端、到仓储、物流整个过程的快速反应能力都至关重要。零售终端也非常重要,但是对三只松鼠来说,面对有限的资金,有限的资源,目前来说供应链的完善和优化比渠道网点的数量更加重要,可以选择具有长远战略布局意义的供应链优化。“可以预判的是,三只松鼠如果在上游供应链做扎实了,再来收购类似于爱零食这样的渠道,可能对财务报表的贡献会更加有效。”
供应链方面,近几年,三只松鼠通过自建工厂提高了产品的自产比例,强化了品控。即使如此,外界也有声音认为,三只松鼠的投入成本巨大,风险也较大。
若按销售渠道分类,三只松鼠毛利率最高的渠道是短视频平台,连续三年毛利率超过30%。
当零食行业掀起一阵“高质价比”的风潮时,不同企业产生了不同的业绩变化,有些企业的毛利率因此受影响,有些企业的业绩则得到提升。
业内看来,量贩零食本质是折扣零售,决胜于规模与效率,因此,把品类拓宽,本质上没有改变生意的底层逻辑。
线下渠道正成为零食行业寻求增量的关键。