分析师警示市场过于乐观！话音刚落，德黑兰再传爆炸声引发原油黄金跳涨

此前，华尔街曾兴起了“特朗普总是会退缩交易”（TACO），眼下，这种交易逻辑又被投资者搬到了对以色列和伊朗的地缘政治冲突中。

周一，以色列伊朗的冲突已进入第四天，但伴随避险情绪消退，全球股市仍普遍上涨，纳斯达克指数更创下5月底以来最大单日百分比涨幅，金价、油价均收跌。不过，不少市场人士警示，投资者可能过于自满和乐观。

法国巴黎富通银行的首席战略官吉塞尔斯（Philippe Gijsels）周一称，他认为市场目前尚未对冲突大规模升级，比如美国被卷入争端，或者伊朗封锁霍尔木兹海峡进行定价是正确的，但也由于市场反应过于温和，后续如果事态升级，市场会有失望，并重新定价的空间。”

机构Quantum Strategy的策略师罗奇（David Roche）更警示称，以色列和伊朗此次冲突“将比市场以往习惯的以色列闪电袭击，持续更长时间”。

分析师们的警示可能会比投资者想象的更快兑现。据央视新闻报道，当地时间17日早上6点07分左右，德黑兰传出爆炸声。此外，据CCTV国际时讯报道，当地时间6月16日，正在加拿大出席七国集团峰会的美国总统特朗普称，由于中东局势紧张，他必须尽快返回美国华盛顿。美国国防部长赫格塞思在接受媒体采访时被问到“特朗普总统是否仍希望与伊朗达成协议”，赫格塞思给予肯定回答。美国国防部发言人肖恩·帕内尔也在其社交媒体平台X上表示，美军保持着防御态势，这一点没有改变，国防部将保护美军和美国的利益。

受上述消息影响，市场情绪再度反转。周二午间，WTI原油短线走高，涨幅扩大至1.44%；现货黄金也小幅走高，重回3400美元上方。美股股指期货走低，纳指期货跌幅扩大至0.68%，道指期货跌0.56%，标普500指数期货跌0.61%。

避险情绪周一消散

回溯本周全球市场走势，周一，全球股市普遍呈现积极势头，似乎对冲突的更广泛担忧不屑一顾。欧洲股市开盘就普遍走高，亚太股市也普遍上涨。就连中东股票指数周一也录得上涨，上周收跌1.5%的特拉维夫35指数周一上涨1%。美股三大股指期货在亚太和欧洲交易时段，均持续维持涨势，最终三大股指也均收涨：道琼斯工业指数上涨0.75%，至 42515.09点；标普500指数上涨0.94%，至6033.11点；纳斯达克指数上涨1.52%，至19701.21点，创下5月27日以来的最大单日百分比涨幅。

这股涨势还延续到了周二亚太交易时段。截至上午10点，日经225指数上涨0.47%，东证指数微涨0.17%；韩国Kospi指数上涨1.07%；中证300指数早盘持平，香港恒生指数微涨0.12%；澳大利亚标准普尔/澳大利亚证券交易所200指数上涨了0.12%。

相应地，上周五在冲突恐慌下，逼近历史高位的金价以及单日飙升超过10%的油价则均收跌。金价周一下跌1.4%，录得6月来最大单日跌幅。期货交易公司High Ridge Futures的金属交易主管玛戈（David Meger）称：“过去几个交易日金价上涨，主要是受以色列和伊朗冲突影响。周一，我们看到的更多是回调，这可能是由于金价上涨后投资者获利了结所致。”

油价周一同样震荡下行。有消息称，伊朗正寻求结束与以色列的敌对行动，这增加了停火的可能性，并缓解了人们对该地区原油供应中断的担忧。布伦特原油期货收跌1美元，报73.23美元/桶，美国WTI原油期货下跌1.66%，报71.77美元/桶。

瑞穗分析师瓦格（Robert Yawger）表示，以色列和伊朗都曾互相发动空袭，包括袭击能源基础设施，但主要的石油出口设施尚未遭到袭击，比如“以色列人还没动哈格岛”。因此，交易员减少了对双方轰炸可能演变成更大范围的地区战争、威胁能源基础设施的押注。

分析师警示“自满”风险

与市场反应温和形成对比的是一众分析师纷纷警示，投资者对冲突的定价过于自满。

AJ Bell的投资总监莫德（Russ Mold）警告称，市场大有低估“中东广泛冲突”的风险，“周一市场走势可能是因为有太多的动态因素和地缘政治因素会影响事态发展，也有部分原因是潜在的严重后果是如此难以想象。在最坏的情况下，股价和油价将是我们最不需要担心的问题。”

Verisk Maplecroft的首席中东分析师索特瓦德普（Torbjorn Soltvedtp）对此表示赞同，称升级仍然是“巨大的担忧”，“我们现在的情况非同寻常，我们面临的可能是一场无休止的战争”。

加拿大皇家银行（RBC）更警示标普500或暴跌20%。在最新发布的报告中，RBC分析师团队写道：“总体而言，冲突带来的不利因素可能会将标普500指数拉低至4800~5200点的区间。”这意味着该基准指数的跌幅可能高达20%。

“尽管人气和季节性指标显示美国股市可能继续上涨，但该行对股票估值、企业盈利和经济增长的分析显示，市场走势已超前了。也就是说，以色列与伊朗冲突的发展正值美国股市处于复杂时期。因此，后续冲突范围越广、持续时间越长，对美国股市的影响就越大。”RBC分析师团队写道。