上半年A股IPO同比回暖，“A+H”热度持续攀升

新股上市数量、首发募资金额，同比均有所回升，2025年上半年临近结束，A股IPO出现回暖迹象。

Wind数据显示，截至6月26日，A股年内共有51只新股上市，首发募资总额373.55亿元，同比分别增长约16%、15%。首发市盈率平均值也较去年同期有所下降，新股上市首日平均涨幅则高于去年同期水平，且上半年新股零破发。

港股则掀起上市热潮 ，“A+H”热度持续攀升。市场预计，港股上半年新股上市数量将达到43只，募资总额预计达到1067亿港元，募资总额增长超过675%，其中A股上市公司赴港上市的募资总额占比超过七成。

上半年A股IPO同比小幅回暖

Wind数据显示，截至6月26日，A股已有51只新股上市，相较去年同期的44只，同比增长约16%。

从上市板块分布来看，创业板新股数量居前。51只新股中的20只来自创业板，18只来自沪深主板，7只来自科创板，6只来自北交所。

相较去年同期，整体募资规模实现小幅增长。上半年已上市的新股，募资总额合计373.55亿元，同比增长约15%。其中，9只新股募资金额超过10亿元，中策橡胶（603049.SH）首发募资金额最高，达40.66亿元，其次是天有为（603202.SH），首发募资37.40亿元。

Wind数据显示，51只新股中，超过六成存在募资不足，仅有13只超募。其中，影石创新（688775.SH）超募最多，实际募资19.38亿元，较预计募资多出12.84亿元；相反，永杰新材（603271.SH）募资金额10.14亿元，较预计募资金额相差11.57亿元。

截至目前，已上市的首发市盈率（超额配售后）均值，较去年同期有所下降，为18.84倍，较去年同期的22.90倍下降17.73%。同时，新股首发市盈率的平均值，也低于所属行业市盈率平均值。

从二级市场股价表现来看，今年迄今尚无新股首日破发。根据Wind数据，51只新股上市首日平均涨幅为229.09%，高于去年同期136.05%的平均涨幅，而江南新材（603124.SH ）首日涨幅达到606.83%，广信科技（920037.BJ）涨幅也达到500%，天工股份（920068.BJ）、星图测控（920116.BJ）涨幅均超过400%。

“A+H”热度持续攀升

A股IPO同比小幅回暖的同时，中资企业赴境外上市掀起热潮，港股市场热度持续攀升。

Wind数据显示，截至6月26日，港股共有40只新股上市，较去年同期增长33%；募资总额达到1047亿港元，较去年同期的135亿港元增长6.75倍。其中，中资股募资总额达到916亿元，占比接近九成。

今年以来，不少A股公司成功赴港上市，募资金额位列前四的宁德时代（3750.HK）、恒瑞医药（1276.HK）、海天味业（3288.HK）、三花智控（2050.HK），均为A股上市公司。仅这4家公司，募资总额超过718亿港元，占比接近七成。

Wind数据显示，从上市时程来看，到6月30日，港股今年上半年新股数量将达到43只，募资总额预计达到1067亿港元。

此外，中概股赴美上市数量和融资规模亦有所增长。德勤近期的一份报告预计，2025年上半年，预计将有36家中国公司赴美上市，融资金额8.69亿美元，分别较去年同期57%、28%。

展望下半年，德勤在报告中分析，整体上看，在目前的监管环境下，预料2025年A股新股发行将与2024年看齐。随着中国证监会将推出进一步深化科创板改革“1+6”政策措施及在创业板正式启用第三套标准，支持优质未有盈利创新企业上市等政策的实施，未来A股市场将逐步活跃，尤其是高科技企业的上市。此外，假若目前利好的市况得以持续，预料2025年香港将较之前的预测筹集更多资金，而A+H上市将会为主要的动力。

德勤中国资本市场服务部预计，2025年全年，香港新股市场可通过80只新股融资2000亿港元。除了年内或会录得25只A+H新股外，大部份的上市项目将会来自科技、传媒和电信，以及消费业。

“只要未出现重大负面的地缘政治或宏观经济干扰,我们对香港在2025年具备条件争取全球IPO市场领先地位持审慎乐观态度。” 德勤中国资本市场服务部上市业务华北及华西区主管合伙人任绍文说，乐观原因是强劲的申请上市名单、日益增强的市场动力，以及整体转趋有利的市场环境，

任邵文认为，越来越多的A股上市公司，正积极利用香港这国际融资平台，拓展全球资本、提升品牌影响力，实现‘出海’的战略。同时，随着‘科企专线’等政策新措施落地，将有更多生物科技及特专科技企业来港上市，为市场注入更多增长动能。香港的上市制度持续优化，吸引了大量新经济企业及潜在上市申请人，资本市场的深度与竞争力不断提升，进一步巩固其为全球领先上市平台的地位。