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天风证券:深度调整期白酒行业迎4大变化,重视板块相对底部机会

第一财经 2025-08-01 08:23:12

责编:高明妍

天风证券:深度调整期白酒行业迎4大变化,重视板块相对底部机会

天风证券研报表示,2025年上半年,经济和政策双重影响下白酒行业迎4大变化:①产品矩阵变化:在低度化/年轻化/高性价比趋势下,酒企相继重视低度产品序列化&中档价位序列化布局工作&产品品质升级;②渠道持续升级:酒企通过组建平台公司加强渠道掌控,拥抱新渠道平衡线上线下;③营销:打破“红包”内卷,侧重培育新场景、新人群;④目标理性:头部酒企均以渠道健康&中长期发展为方向,理性看待业绩增速目标。白酒板块PE修复或先于EPS修复,预计2026年二季度板块业绩低基数背景下或迎EPS层面拐点,重视当前板块投资机会。建议关注:①价值主线:强品牌、强需求韧性且分红回报可观的酒企;②弹性主线:政策&需求端变化带来的潜在预期修复机会。

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