把握“牛市”节奏要避免这三大错误投资习惯

（本文作者付一夫为苏商银行特约研究员）

近期，A 股市场表现强劲，呈现持续稳健上行态势。据沪深交易所数据显示，自2025年4月7日上证指数触及3040.69点后，市场开启震荡上扬行情，截至8月18日，上证指数累计涨幅达18%，突破近十年历史高点，总市值首次突破100万亿元大关。这一现象既是资本市场改革成效的集中体现，也为投资者带来新的机遇与挑战。

“牛市”二字总能牵动投资者神经——它意味着资本市场活力提升、股价呈现持续性上涨态势，也蕴含着财富增值的机遇。回顾历史，真正的投资智慧，不在于预判牛熊转换的时点，而在于牛市来临时能否以清醒认知驾驭市场情绪。因此，有必要深入探讨“牛市思维”及相关问题。

一、牛市中常见的三个错误投资习惯

即便建立了牛市思维，不少投资者仍难获理想收益。历史数据显示，部分投资者在牛市中亏损幅度甚至超过熊市。究其根源，是多数投资者常犯以下三大错误：

第一，频繁换股，追涨杀跌

牛市中板块轮动较快，热点切换频繁，可能今日半导体领涨，明日新能源发力。这种行情容易让投资者陷入“赚快钱”的误区，急于频繁买卖以追逐所有热点。但结果往往事与愿违。

历史经验表明，牛市中“多数股票都会上涨，只是涨幅和时间有先后”。真正的理性投资者会保持耐心，忽略短期波动，精选有长期逻辑的标的持股待涨。

第二，盲目自信，无视风险

诺贝尔经济学奖得主罗伯特・席勒在《非理性繁荣》中指出，“信心过度与高预期是投机泡沫的重要诱因”。牛市中赚钱效应凸显，很多投资者信心膨胀，甚至认为自己能精准掌控市场，将股市视为“提款机”，这容易催生“非理性繁荣”。

同时，市场火热时，投资者易被情绪裹挟，产生“一夜暴富”“账户翻番”等不切实际的预期，并以此主导投资决策。他们只看到股价上涨，忽视风险，盲目追高，甚至加杠杆操作。但股市风险无处不在，牛市亦不例外。

第三，盲目跟风，缺乏策略

在移动互联网时代，信息传播迅速扁平化，财经内容通过短视频、直播等形式广泛扩散，普通投资者能快速感知牛市到来，进而跟风入市，形成“羊群效应”。

但多数跟风者缺乏适合自己的交易策略，对持仓个股一无所知——既不清楚公司主营收入、业务区域、核心竞争力，也不了解其长期投资价值，仅关注股价短期涨跌。这种情况下，一旦股价大幅波动，他们因无明确策略而手足无措，对牛市的执念往往让其选择 “硬扛” 而非理性应对，最终小亏变大亏。

这些错误是牛市中投资者亏损的主要原因，需引以为戒。

二、提升自我，把握牛市机遇

普通投资者如何把握牛市机遇、实现理想收益？可从以下几方面着手：

一是秉持牛市思维，保持理性心态

建议投资者建立牛市思维，同时调整心态，克服恐惧与贪婪。牛市中，不因短期波动惊慌失措，也不因追求高收益盲目冒险。要理性看待涨跌：回调时，若上升趋势未改，应相信是正常调整；投资时，避免跟风追涨，根据自身风险承受能力和投资计划合理布局。

二是加强学习，提升认知

牛市中，投资者需深化对市场和投资知识的学习，研究宏观经济、行业趋势及企业基本面。例如，关注国家宏观政策导向（如证监会推动中长期资金入市、央行流动性调节等），这些政策对市场影响深远；研究行业发展前景，选择处于上升周期、有竞争优势的领域；分析企业财务报表，了解其盈利能力、偿债能力和成长能力，精选优质标的。

三是总结经验，形成交易策略

投资者应在实践中积累经验，反思成败，完善决策。可建立投资日志，记录每笔交易的决策逻辑、理由及结果，定期回顾总结，打磨投资策略。成熟的策略需明确买入标准（如估值、业绩增速）、止盈止损线等，严格执行才能在市场中行稳致远，即便熊市也能控制风险。

当前A股牛市行情是资本市场给予的宝贵机遇，但要实现财富增值，需投资者超越自我、持续提升。唯有以理性思维应对市场，以专业能力把握机遇，才能在牛市中乘风破浪，收获投资成果。

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