一财社论：最低参股比例为民间投资打开更大空间

进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展的各项工作正在积极推进中。

日前的国务院常务会议强调，要聚焦企业关切的突出问题，在扩大准入、打通堵点、强化保障等方面实施一批务实举措，进一步激发民间投资活力、促进民间投资发展；15日，新华社官网报道，进一步促进民间投资发展的政策文件正酝酿出台，其中将对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求。

在15日的国新办新闻发布会上，国家统计局相关负责人回应了第一财经关于近期民间投资持续下降情况的提问。1~8月份，民间固定资产投资同比下降2.3%，主要是受到房地产投资大幅下滑的影响。但是，随着民间资本参与铁路、能源、水利等国家重大基础设施建设的空间逐步拓展，同期基础设施民间投资同比增长7.5%，增速快于全部基础设施投资5.5个百分点。

重大项目向民间资本敞开大门近来一直被强调，也取得了显著进展。拿核电投资来说，去年8月，相关部门核准了5个核电项目引入民间资本参与，民间资本参股比例首次提至10%；今年上半年有10家民营企业参股了5个核电项目，持股比例都达到10%以上，最高的达到20%。

民间投资是我国投资领域的重要组成部分，也是推动投资提质增效的重要力量。对关键领域重点项目设定民间投资最低参股比例有两个方面的意义。一是可以带动整个投资规模的增长，重点项目往往具有投资体量大、投资持续周期长等特点；二是可以进一步打破行业准入的各种壁垒。

除了一些特定领域，国有资本和民间资本逐步消弭在投资范围和收益上的差别，是努力方向。在重大项目上持续吸引民间投资还需加强三个方面的工作。

首先是有更多的优质项目可投。

今年5月20日施行的民营经济促进法明确：支持民营经济组织参与国家重大战略和重大工程；支持民营经济组织在战略性新兴产业、未来产业等领域投资和创业，鼓励开展传统产业技术改造和转型升级，参与现代化基础设施投资建设。这为民间投资从法律上提供了更多空间。

国家发改委搭建的“全国向民间资本推介项目平台”的信息表明，截至6月25日，全国正在向民间资本推介的项目投资额超10万亿元。

从近期出台的一系列促进民间投资的措施上看，对民间资本开放的项目范围会越来越广，包括设定参股最低比例等规定也越来越具体，同时也越来越强调优质项目对民间资本开放。

其次，是要为民间投资提供资金支持。民营经济促进法明确，要健全多层次资本市场体系，支持符合条件的民营经济组织通过发行股票、债券等方式平等获得直接融资。

国家发改委新闻发言人此前透露，将抓紧研究出台促进民间投资发展的政策举措，完善民营企业参与国家重大项目建设长效机制，包括支持更多符合条件的民间投资项目发行基础设施REITs。

截至今年6月，国家发改委已累计向证监会推荐92个基础设施REITs项目，其中70个项目已发行上市，发售基金总额达1794亿元，预计可带动新项目投资超1万亿元。下一步，国家发改委将进一步加大常态化推荐发行工作力度，积极推动基础设施REITs市场扩围扩容，助力扩大有效投资。

其三是投资者权益需要保障。

权益保障需要民间资本对自身实力做出综合性判断。因为重大项目具有投资数额巨大、投资周期长、收益周期长等特点，一般的民营资本较难承受。这就要求民间资本在做出投资决策时，要在初期风险与后期收益之间做出充分考量。

民营经济促进法明确，政府和社会资本合作项目应当合理设置双方权利义务，明确投资收益获得方式、风险分担机制、纠纷解决方式等事项。

总之，对铁路、核电、油气管道等领域重大项目设定民间投资参股比例的最低要求，充分体现出营造公平竞争市场环境、破除限制民间投资的各种壁垒的明确指向。以后相关保障措施也需紧紧跟上，包括进一步扩大民间资本投资范围、为民间投资提供更多金融资金支持以及权益保障等，从而进一步激发民间投资活力。