601777，三季度扣非净利下跌超650%，利润全靠政府补贴？

10月30日晚间，千里科技（601777.SH）公布了2025年第三季度财报。财报数据显示，今年第三季度，千里科技营收27.62亿元，同比增长51.2%；归母净利润近2211万元，同比增长60.75%；扣非归母净利润亏损4241万元，同比下跌657%。

今年前三季度，千里科技营收69.46亿元，同比增长44.27%；归母净利润接近5328万元，同比增长33.37%；扣非归母净利润亏损1.76亿元，同比下跌826%。

千里科技财报显示，今年三季度，营收增长主要是因为公司汽车业务、摩托车业务销量增长。

目前千里科技的汽车业务即为睿蓝汽车，主销车型为微型电动车蓝气球以及A0级燃油SUV睿蓝X3 PRO，这两款车最高价均不到6万元。蓝气球在9月正式上市，当月销量就超3000辆，在蓝气球上市之前，千里科技主要依赖睿蓝X3 PRO的销量，这款车在今年7、8月销量均超过5700辆，在9月份下滑至2381辆。

但是低价车型所带来的销量，显然不能给千里科技带来丰厚的利润，今年三季度，千里科技的销售利润为-2%。

千里科技在财报中称，今年三季度归母净利润的增长主要系收到政府补助增加、汇兑收益增加。当期，千里科技收到的计入当期损益的政府补助达到8759万元，而当期归母净利润仅为2211万元。

在扣除非经常性损益（包括政府补助）后，千里科技净亏损4241万元，同比下跌657%。公司财报显示，这主要系广宣费用增加以及新增智能汽车座舱操作系统研发，研发费用增加。

千里科技原身是力帆汽车，后因不能清偿到期债务而被司法重整，引入了吉利，2024年7月，旷视科技创始人印奇受让了原力帆科技19.91%的股份，并开始推动公司转型；今年2月，企业更名为“千里科技”。今年9月底，转型“AI+车”战略的千里科技举办了一场声势浩大的品牌发布会，并宣布未来三大业务方向，即智驾、智舱和Robotaxi业务。

这些都是非常“烧钱”的业务。今年10月中旬，千里科技计划赴港上市，并向香港联交所递交了在香港联交所主板上市的申请。根据招股说明书，截至今年上半年，市场给予千里科技高估值的因素——智驾、智舱和Robotaxi业务，均尚未产生收入。