【电视精编版】十五五规划 外资眼中的投资机遇丨“陆家嘴金融沙龙”第三十三期

随着“十五五”规划蓝图徐徐展开，中国在应对外部挑战、激发内需潜力、推动高质量发展等方面的政策路径进一步清晰，为外资金融机构提供了新的关注焦点与投资机遇。全球资本如何看待“美国例外论”退潮背景下的中国投资新机遇？外资机构如何通过QDLP、MRF等跨境渠道发挥“资本桥梁”作用？港股与A股在市场功能、融资机制与估值体系上如何实现良性联动与互补？“十五五”规划背景下，外资机构如何看待中国在科技创新、绿色转型、产业升级与金融制度型开放中的投资机会？本次陆家嘴金融沙龙以“十五五规划 外资眼中的投资机遇”为主题，邀请多位重磅嘉宾展开深入探讨，敬请期待！

主题演讲：“美国例外主义”面临挑战，全球资本寻求新方向

沙龙开场，主持人尹凡抛出了当期全球投资人最关注的话题：持续了超过十年的“美国例外论”是否真的走到了尽头？

东方汇理资产管理集团首席投资官 Vincent MORTIER给出了明确回应。他指出，尽管近期美国经济数据表现不俗，但潜在风险不容忽视。“0.5万亿美元的新关税即将生效，财政赤字仍居高不下，政策制定充满不确定性。” Vincent特别提到科技领域的隐忧：“科技公司重回巅峰，但随着对AI投资的疑虑消退，围绕AI投资盈利性以及监管框架的疑问却越来越多。”在他看来，美国股市中充斥着贪婪、“害怕错过”的情绪和某种动物精神，这从市场的动能和集中度中可以清楚看到。

“最坏的情况从未必然发生，但我担心我们正处在‘一场风暴来临前的宁静’之中”。Vincent的结语引发了全场深思，如果“美国例外论”的光环确实在褪色，全球资本将流向何方？这成为沙龙后续讨论的核心议题。

行业对话：资本桥梁与时代机遇：外资机构深耕中国市场的新蓝图

双向桥梁：外资角色的战略升级

过去一年，这些外资机构不仅见证了中国资本市场的反弹，更亲身参与了“资本桥梁”的角色升级。高盛（中国）证券有限责任公司董事长范翔坦言过去一年"非常忙"，在帮助中国企业赴港融资的同时，也为全球投资者配置中国资产。华平投资中国私募股权投资联席总裁周朗分享了独特的"公私联动"模式，通过参股公募基金共享牛市红利。瑞士百达集团股权合伙人、瑞士百达资产管理亚洲（日本除外）首席执行官赵俊杰强调"耐心资本"的价值，其多资产策略规模实现翻番。安中投资管理（上海）有限公司总经理石磊分享了与汇添富基金探索的中东ETF互联互通，并得到了中国银行的大力支持，标志着跨境合作进入新阶段。

市场共生：A股与港股的功能互补

针对市场普遍关心的A股与港股关系问题，范翔提出了颠覆传统认知的观点：两地市场并非“此消彼长”，而是“相辅相成”。数据显示香港市场融资额从2023的180亿美元到2024年350亿美元，至当前已形成指数型增长。与此同时，香港市场却走出了一轮牛市，证明优质资产能够创造流动性而非分流资金。路博迈基金管理（中国）有限公司总经理阎小庆从更深层次解读了当前的市场转变：“我非常认同流动性是任何牛市的基础，但今天的牛市不仅仅因为流动性。”在他看来，新质生产力的实质性进展和证监会推动的制度建设，共同构成了市场健康发展的双引擎。

出海新纪元：从中国企业到全球企业

围绕“十五五”规划的投资机遇，与会嘉宾不约而同地聚焦于一个主题：中国企业的全球化。周朗强调，中国企业的能力已实现世界级跨越，“出海”概念过小，实质是向全球性企业的战略转型。赵俊杰用数据佐证：中国企业在海外的毛利率普遍高出国内10-15%，利润绝对值可达3-10倍，企业“出海”具备坚实的经济动力。阎小庆从两个维度补充了“十五五”的投资主线：绿色转型和科技创新。“中国作为全球供应链的大国，现在系统性的打法和系统性的能力比以前强得多”，而在AI基础设施建设方面，“我们真的刚刚开始”。

投资新共识：“存款搬家”的时机与挑战

在沙龙的最后环节，外资机构的投资者针对普通投资者关心的“存款搬家”问题各抒己见。石磊强调心理素质：“股市从来都不是坦途，波动在所难免，希望股民、基民克服人性中追涨杀跌的弱点，坚持长期投资。”赵俊杰建议通过杠杆策略平衡风险收益。周朗态度明确，他认为对中国老百姓来说，参与国家长期增长的方式比较有限，“权益类资产是重要的途径”。范翔指出，目前中国居民资产中权益类仅占11%，55%集中于房地产，转型空间巨大但过程漫长。他特别提醒，投资者需警惕盲目跟风，要理性布局。

本期沙龙节目汇聚了多家顶尖外资金融机构的代表，共同探讨了在全球经济格局深刻变革的背景下，中国市场蕴含的新机遇。随着“美国例外论”面临挑战，全球资本正在寻找新的增长答案。而中国，正以其庞大的市场、完善的产业链和持续深化的改革开放，成为全球资本不可或缺的重要一站。外资机构作为连接中国与世界的资本桥梁，也在这一过程中重塑着自身的价值定位。中国资本市场的深度开放与“十五五”规划的清晰蓝图，从科技创新的星辰大海到百姓生活的柴米油盐，从科技创新到绿色转型，从消费升级到企业出海，从中国企业的出海征程到全球资本的中国布局，中国经济的转型之路为外资机构提供了多元的投资机遇。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

本场沙龙详细内容，敬请关注第一财经频道11月8日21:00、11月9日13：20播出的电视节目：《十五五规划 外资眼中的投资机遇》。