券商晨会观点速递

①中金公司：锂电新一轮上行周期启动 储能有望成为核心“推手”

中金公司研报认为，2025年以来伴随产业链价格逐步企稳、供需结构改善，锂电底部反转趋势显现。展望2026年，看好锂电新一轮上行周期启动，储能有望成为核心“推手”。同时，以固态电池为主线的新一轮锂电技术大周期加速迎来产业化拐点。投资策略：1.主线一：看好储能需求超预期，带动板块反转趋势加速。重点推荐：锂电材料（6F、VC、铁锂正极）、电池、泛零部件；2.主线二：看好新技术作为锂电板块高斜率的投资方向，2026年产业化有望持续突破，重点关注固态电池、钠电池及其产业链；3.主线三：看好政策加码下、充电桩建设回暖，新场景起量或产业趋势确立带来价值重估。

②中信证券：阿里云增速超预期 重视国产算力投资机遇

中信证券研报指出，阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比+34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长；本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元。阿里持续坚定投入AI基础设施，研报认为这标志着国产算力的自主可控进程正在稳步推进，国产算力有望迎来行业拐点。建议关注国产算力投资机遇，聚焦卡位精准、长期竞争力凸显的龙头。

③中信建投：10月中国酒店市场释放积极信号 关注消费修复趋势

中信建投证券研报指出，根据STR超1.8万家内地酒店样本数据，2025年10月中国酒店市场释放积极信号，平均房价成为推动收入改善的核心因素，10月入住率同比-1.3%，平均房价+3.6%，RevPAR同比+2.2%。截至10月末，全国酒店市场年累计RevPAR指数达到96，与去年差距缩小至4%以内。“双11”期间飞猪平台整体履约GMV同比增长30%，消费者不仅愿意“囤”旅行，更在快速地将这些计划付诸行动。超600万件活动商品被预订，近100万张机票次卡、近300万件酒店套餐、超200万件门票及玩乐套餐被用户收入囊中。