中央经济工作会议最新信号，结构性货币政策工具“加量降价”可期

12月10日至11日，中央经济工作会议在北京举行。会议分析当前经济形势，部署2026年经济工作。

其中关于2026年货币政策延续适度宽松的基调，显示出宏观政策保持很强的连续性、稳定性。除了总量政策提出运用降准降息外，会议还要求畅通货币政策传导机制，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。

东方金诚首席宏观分析师王青认为，着眼于做好“五篇大文章”，引导金融资源更多支持科技创新、制造业转型升级、绿色发展、小微企业，以及促消费稳外贸等国民经济重点领域和薄弱环节，2026年央行将优化用好各类结构性货币政策工具，总体上是“加量降价”，即结构性货币政策工具额度总体上会增加，操作利率则会跟进降息适度下调。结构性货币政策工具发力，除了推动新旧增长动能转换、助力高质量发展外，也会起到以结构带总量的作用，推动整体信贷、社融增长。

招联首席研究员董希淼也表示，接下来央行将针对结构性矛盾，坚持聚焦重点、有进有退的原则，科学使用、适时创设结构性货币政策工具，逐步淡化对数量目标的关注，更加注重引导金融资源更多地配置到科技创新、提振消费、绿色低碳等重点领域和薄弱环节，做好金融“五篇大文章”，增强政策的精准性和有效性。

近年来，为了适配经济高质量发展的需要，央行不断丰富基础货币投放渠道，创新运用结构性货币政策工具等再贷款，激励引导金融机构优化信贷投向。2025年三季度末，结构性货币政策工具余额占基础货币的比重约13%。最新数据显示，9月末，支持做好金融“五篇大文章”的结构性货币政策工具余额已达3.9万亿元。