多晶硅期货主力合约及硅料个股大跌，行业“反内卷”到底怎样了| 陆说能源

1月9日，多晶硅期货多个合约延续了日前的走势继续走跌。截至今日收盘，主力2605合约报51300元/吨，收跌8.11%。同期，国内多晶硅领军企业的股价亦大幅下挫，通威股份（600438.SH）收跌3.83%，大全能源（688303.SH）收跌6.10%，协鑫科技（03800.HK）收跌7.02%。

此前，在光伏“反内卷”的推动下，多晶硅的产量和市场价格表现均有不俗的进展。

记者查阅中国有色金属工业协会硅业分会（下称“硅业分会”）过往数据，2025年，多晶硅产量同比减少28.4%。当前（截至2026年1月7日）硅料的现货价格较半年前（2025年6月底）的历史低位已回调超70%。

此外，受三重因素影响，2026年伊始的多晶硅价格延续了涨势。据硅业分会7日分析，第一，硅料端开工率持续下调，导致多晶硅单位产品综合成本上升，基于售价覆盖成本的定价机制，企业调价意愿较强；第二，下游硅片、电池片环节价格陆续上调，提升了对硅料价格上涨的接受度；第三，组件端在现有订单支撑下，对上游价格的传导表现出一定容忍度，支撑了采购意愿。

不过，供需失衡的基本面仍未改变，目前市场供应的收缩速度慢于需求的下滑速度。记者了解到，目前光伏产业的最根本问题不在于供给端，而是“找不到需求”。国内装机受“136号文”影响一直处于下滑通道，国家能源局数据显示，2025年1~10月，全国光伏发电利用率为94.9%，同比下滑2.2个百分点，消纳压力持续加大。此外，海外市场受制于贸易摩擦整体有放缓趋势。因此即便2025年多晶硅产量下跌，硅料仍未走出累库的行情。

另外，市场质疑的所谓“行业自律实为涨价”的背后，指向了如何调和产业链矛盾、实现全行业协同“破卷”的关键问题。即在下游需求相对疲弱的情况下，“破卷”和“顺价”如何在全产业链、全环节协同推进，而非止于单一环节的“回血”。

记者注意到，一体化组件企业天合光能（688599.SH）的董事长高纪凡在2025光伏行业年度大会上提出，“破卷”需要主产业链的硅料、硅片、电池、组件各个环节均做到以需定产。

“硅料起步较早，‘反内卷’成效也比较明显。未来要积极推动硅片、组件等环节的横向协同，而且速度要快。此外，纵向也要协同，整个产业的内卷治理，要硅料、硅片、电池、组件甚至辅材环节都能共同达成盈利，才算行业治理达成目标。”高纪凡提出。