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天风证券：外部约束仍在，港股结构性机会延续

第一财经 2026-01-15 08:35:51

责编：张骁

天风证券研报表示，综合来看，港股短期具备估值修复与情绪改善支撑的反弹基础，但在海外利率维持高位、降息预期受限的背景下，上行弹性与持续性仍受多重因素约束。中期整体判断维持谨慎乐观。配置建议，价值为主、成长为辅，优先关注近期走势相对占优、估值仍处于相对低位的科技与消费板块。

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春节期间港股震荡上行，资源品板块强势领涨、科技板块先弱后强修复，映射节后A股行情或围绕资源品与科技制造两条主线展开，而全年来看，盈利周期触底回升、无风险利率下行与新质生产力产业化落地三重支撑正夯实A股结构性重估基础。

机构认为，节后春季行情有望延续，涨价仍然是一季度的核心配置线索之一。

2025年GDP实际增速为5%，名义增速仅3.9%，实际GDP增速较高与整个经济偏冷的紧缩状态并存。

被立案之后，天风证券制定整改方案，追回违规占用资金。

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