腾讯等科技股重挫，汇丰等国际金融股“登顶”｜市场观察

2月4日上午，香港上市的科技股继续遭遇利空，上午恒生科技指数继续跌2.19%，中午报收5347点，截至发稿跌逾1.6%，恒生指数下跌0.41%，报收26725点，半天成交1514亿港元；截至发稿则小幅翻红。

虽然税收增加的消息并不属实，不过2月4日腾讯控股（00700.HK）等依然下跌并一度创出4个月调整新低558港元；同日汇丰控股（00005.HK）、渣打集团（02888.HK）等海外金融股一度创出新高，港股呈现出“金融强、科技弱”的特征。

有业内人士认为，部分软件股遭遇到了利空，腾讯的微信限制元宝接入，导致科技股继续走弱；另一方面，目前海外金融股的强势并不好预测，也受制于传统估值体系，相比之下调整充分、利空出尽的中资电信股可能有更好的机会。

光大证券国际策略师伍礼贤向第一财经分析，近日科技股消息较多，2月3日受税收增加传闻影响，2月4日腾讯元宝被接入微信限制也受到市场关注，科技股市场气氛依然一般，传统经济板块表现可能更为理想，如果美汇指数走弱，对传统经济板块的帮助可能较科技股更为明显。汇丰等国际银行股在当前环球市场处于历史高点，对其财富管理等业务的帮助较大。

红蚁资本投资总监李泽铭认为，科技股昨日与今日大跌的逻辑有所不同，昨日源于对税务的忧虑，今日则更多受美股估值压力延伸至港股影响。美国人工智能初创公司推出针对法律服务的AI应用，市场担忧应用可替代市面上部分法律服务软件及SaaS（软件即服务），港股今日跌幅较大的主要为金山软件、微盟等。

相关媒体报道称，AI明星公司Anthropic发布的一款法律工作流插件，该插件能够处理合同审查、合规检查、文档生成等企业法务，引发了对相关软件公司被替代的担忧，全球软件股大跌，港股方面，2月4日金山软件（03888.HK）最大跌幅一度接近7%，微盟（02013.HK）最大跌幅则超过9%。

李泽铭认为，对于非传统软件或SaaS的互联网公司，如腾讯、阿里等，可能存在错杀情况，应属受市场气氛影响；目前恒生指数主要成分股来看，因为税收调整落地短期利空出尽，预计中资电信股反弹力度或更强；至于汇丰、渣打等国际金融股持续上涨可能存在困难，这些传统行业在金融市场中具备较成熟的定价及估值机制，难以偏离均值过远。

博大资本国际行政总裁温天纳则称，恒生科技指数持续调整，主要受税收传言与资金面因素共同影响。当前资金面呈现“金融强、科技弱”格局，资金更青睐高股息金融及其他价值股；外资受美联储政策不确定性影响，避险情绪升温，资金从高弹性科技转向防御金融，加剧板块分化，短期该格局或延续。不过中长期来看，人工智能商业化加速叠加南向资金“压舱石”作用，将支撑科技板块修复，如果美联储继续降息，科技股成长弹性更大。