股权投资如何成为科技创新与产业升级的“催化剂”

（本文作者祝波，上海大学经济学院副教授）

2026年两会召开，《政府工作报告》再次强调加快高水平科技自立自强，推动科技和产业的融合发展。这一战略目标的实现，离不开金融体系的有力支撑。必须加快科技金融制度创新，强化对科技创新企业全生命周期的金融服务，推动科技金融的角色从传统的资金提供者，向科技创新与产业升级的“激发者”或“催化剂”进行转变。

在科技金融体系中，科技信贷、科技保险、股权投资与资本市场需协同发力，形成对优质科技企业精准滴灌和长期陪伴的合力。通过各类金融工具的耦合效应，能够有效促进科技创新与产业发展的融合。

其中，股权投资基金拥有专业的项目识别能力和投后赋能优势，应该成为促进科技和产业融合的关键切入点。应该聚焦科技企业的初创期与成熟期两个关键阶段，通过创业投资基金和并购基金，实现资源的创新性配置，促进科技和产业的深度融合。

在初创期，大力发展创业投资基金。通过对优质项目的投后赋能与长期陪伴，加速科技成果的转化与应用，有效增加科技创新企业的中小微存量和增量，并且直接推动科技创新与产业发展的早期融合。进一步完善创业投资基金的退出机制，保障“募投管退”的良性循环，是进一步释放其效能的关键。

在成熟期，完善并购基金的运作机制。通过市场化并购途径，可以优化产业链整体布局与科研资源配置，有力地促进科技与产业在更高层次、更广范围的深度融合。对并购方而言，能够直接获取前沿技术或成熟研发体系，加速自身技术创新与产业升级步伐。对被并购方而言，引入战略投资者并获取关键资源，有助于其融入更为完善的产业链或产业生态，从而激发新的发展活力。

综上，以股权投资基金为重要抓手，构建覆盖企业全生命周期、各类金融工具协同发力的科技金融体系，是激发科技创新内生动力、加速科技、产业与金融高水平循环生态的形成的重要引擎。

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