财报解读｜匡威收入大跌，耐克震荡调整

虽有回暖迹象，但耐克在新战略进程中仍面临不小压力。

4月1日，耐克集团公布2026财年第三季度财报。当季耐克营收113亿美元，在报告基础上与去年同期持平，按固定汇率计算下降3%；当季净利润为5.2亿美元，同比下降35%，毛利率为40.2%，同比下降130个基点，公司方面称这主要受北美关税上升影响。

耐克集团执行副总裁兼首席财务官（Matthew Friend）表示：“第三季度业绩表现符合我们的预期，团队持续有序稳步地推进执行。‘Win Now’行动将在本自然年内继续对业绩产生影响，我们对公司长期实现盈利性增长保持信心。”

2024年年底前，耐克更换了其全球CEO。这一定程度上，是对前期D2C策略及前任CEO的否定。新任CEO 艾略特·希尔（Elliott Hill）重申耐克是体育品牌，而不是时尚产品或者奢侈品。这意味着耐克依然将“运动功能”视作第一产品属性。

集团自营业务营收为45亿美元，在报告基础上下降4%；经销商业务营收为65亿美元，在报告基础上增长5%；库存资产为75亿美元，较去年同期减少1%。

分区域看，大本营北美地区成为此次业绩的主要推力，营收增长了3%，其中批发业务增长11%，直营业务下滑5%。

但中国市场，耐克仍面临一定挑战。第三季度，集团在大中华区的业务继续下滑，营收16.15亿美元，同比下降10%，但库存单位数同比下降超过20%。

今年1月，耐克曾发布相关人事变动，大中华区负责人董炜于3月31日正式卸任。同时，耐克任命Cathy Sparks为新任耐克大中华区副总裁兼总经理。耐克方面认为，后者将凭借其在复杂市场的丰富管理经验，将为中国市场带来新的发展视角，并进一步强化战略执行与转型落地能力。

记者注意到，耐克旗下的子品牌匡威品牌三季度营收2.64亿美元，按报告口径同比下降 35%，剔除汇率因素后同比下降 37%，全球各区域市场均出现下滑。市场此前传闻耐克一直寻求出售匡威的机会。不过，耐克方面并未给予正面回答。

马修·弗兰德预计，尽管北美地区有小幅增长，但预计今年全年耐克营收将出现低单位数下滑。耐克第四财季营收将下滑2至4%，受油价上涨带来的波动及中东持续冲突影响，预计本季中国市场销售额将下滑20%。

或受此消息影响，耐克在法兰克市场的股价低开，下跌近9%。