壹评级：益丰药房业绩符合预期，盈利能力逆势提升

4月22日晚，益丰药房发布2025年年报及2026年一季报，整体符合预期。公司2025年归母净利润为16.78亿元，同比增长9.81%；2026年第一季度归母净利润为5亿元，同比增长11.14%。第一财经“壹评级”认为，公司利润端在行业出清、客单价低迷的情况下仍保持逆势增长，盈利能力突出。

2025年及2026年第一季度净利率分别提升0.62、0.76个百分点。“壹评级”认为，公司通过持续推进产品成本控制，不断完善和打造包括自有品牌、独家品种、厂商共建品种在内的商品精品群，毛利率水平高于同行。同时，公司具备较强的精细化管理能力，降本增效成果显著，共同带动了盈利能力的逆势提升。

此外，“壹评级”指出，2025年公司关闭547家低效门店以提升盈利质量，目前已基本完成调整，预计2026年有望重启小规模扩张以及并购，未来增长可期。整体来看，益丰药房盈利能力韧性较强，处于行业优秀水平，当前估值偏低，具备上行空间。