壹评级：提效降本持续推进，顺丰控股一季度业绩表现稳健

4月28日晚，顺丰控股发布2026年一季报，公司实现营业收入741.42亿元，同比增长6.14%；归母净利润25.26亿元，同比增长13.05%；扣非净利润23.17亿元，同比增长1.42%。第一财经“壹评级”认为，公司利润增速高于收入增速，整体业绩表现相对稳健。

顺丰控股作为综合物流服务龙头，2025年以来深入推进“激活经营”机制落地，推动业务稳健增长，第一季度公司核心速运物流业务同比增长5.9%。其中，公司完成总件量37.3亿票，同比增长4.9%，在上年同期高基数的基础上保持稳健上升；单票收入14.78元，同比增长1.0%，在行业“反内卷”政策推动下由负转正。此外，公司供应链及国际业务收入同比增长8.2%，增长动能持续释放。

“壹评级”分析，公司净利润增速较高，主要受益于公司充分整合内外部资源，结构性提效降本的成效逐步显现，第一季度公司毛利率13.7%，同比提高0.4个百分点。结合“壹评级”DDM估值和动态估值，目前公司估值具备较大修复空间。