壹评级：玻璃需求依旧承压，等待行业冷修加速

2026年1—4月，全国平板玻璃产量累计为2.96亿重量箱，同比下降5.8%；其中4月单月产量0.73亿重量箱，同比下降7.90%，环比下降4.64%，同环比均下滑。第一财经“壹评级”认为，当前玻璃行业供需压力仍未缓解，盈利处于历史低位；若冷修提速，基本面或逐步筑底，龙头有望率先受益。

具体来看，需求端方面表现偏弱。1—4月房屋竣工面积同比显著下降，五一后下游部分加工企业订单略有好转，但开工率依旧偏低，短期仅依靠阶段性补货带动库存小幅波动，行业整体库存仍处高位。价格方面，浮法玻璃价格持续低位震荡，叠加成本上涨压力，行业已呈现全面亏损态势，超预期减产的可能性正在提升。供给端来看，整体产能较此前有所收缩，但零星产线复产仍形成一定干扰。“壹评级”认为，在高库存与弱需求的背景下，供给端收缩力度将成为决定行业走势的核心观测指标。