壹评级：恩捷低价整合同业产能，锂电隔膜中期涨价趋势确立

5月27日，恩捷股份公告拟以4亿元收购江苏爱思开100% 股权，获得其8条湿法基膜产线及配套资源。第一财经“壹评级”认为，此次低价整合不仅可显著缓解公司当前产能压力，更有望加速行业集中度提升。在供需格局持续偏紧的背景下，锂电隔膜中期涨价趋势已基本确立。

“壹评级”分析，江苏爱思开设备基础优良，但此前受限于市场拓展能力不足，产线持续亏损。收购完成后，恩捷股份可将自身成熟客户体系导入，迅速提升产能利用率并改善盈利表现。从行业层面观察，2025年锂电隔膜已步入供需平衡偏紧阶段。一方面，单平净利润处于低位，同行大规模扩产意愿薄弱，新增产能有限。另一方面，动力电池与储能需求持续高增，现有及新增产难以填补供需缺口，价格上行具备充足动力。综合来看，“壹评级”看好恩捷股份业绩逐季改善的前景。