从1亿到5亿：可灵ARR狂奔，快手AI进入"商业兑现期"

5月27日，快手科技（1024.HK）交出了一份增速换挡但AI增量亮眼的成绩单：一季度总收入337亿元，经调整净利润34亿元，快手应用平均日活跃用户达4.13亿，月活用户历史性突破7.72亿。

作为最受外界关注的业务之一，可灵AI在该季度取得亮眼业绩——单季收入超6.5亿元，同比增长超300%；年化收入运行率（ARR）从去年3月的1亿美元升至今年3月的近5亿美元。

在AI行业从"讲故事"走向"交答卷"的节点上，快手用两组数据回应了外界对AI商业化落地的普遍疑虑：作为快手AI的"明面"，可灵AI在商业化上继续提速；而更深层的"暗线"——AI对广告、电商、内容分发乃至组织效率的渗透，则正在重写这家短视频平台的增长逻辑。

从1亿到5亿的ARR跃迁

据披露，2026年第一季度，可灵AI营业收入超过6.5亿元，同比增长超300%。3月，可灵AI的年化收入运行率近5亿美元，一年内增长4倍。业内看来，可灵AI 该增幅并非靠短期营销拉动，而是模型能力、产品体系、专业场景应用和商业付费意愿共同作用的结果。

过去一个季度，可灵AI的技术迭代从"单点突破"走向"系统重构"。2026年2月上线的可灵3.0系列模型，基于All-in-One理念，支持文本、图像、音频、视频全模态输入与输出，将视频理解、生成与编辑整合进一个连贯的AI工作流中。相比市面上多数视频生成工具仍停留在"抽卡生视频"的初级形态，可灵3.0强调对复杂创作任务的统一承接——最长15秒视频生成、分镜控制、语义响应、主体一致性、音画同出等，这些能力的组合，让AI视频创作从特效生成器升级为专业创作基础设施。

快手CEO程一笑在电话会上表示，可灵营收的高增长源于B端企业客户的API调用和P端付费会员订阅的双轮驱动，用户数与月均付费金额均实现了高速增长。从留存看，B端和P端均保持了较好趋势，体现了可灵在专业创作场景中的技术和产品实力。

可灵视频3.0 “图生视频 + 主体参考”技术

表现在真实工作流方面，在中国热播历史剧《太平年》中，可灵AI深度参与了部分虚拟场景与特效镜头制作，将原本需要约两个月的制作任务压缩至两周以内，可灵支持后期二次构图、抽帧放大做特写且画面不崩坏，这意味着导演在后期获得了传统特效流程不可能给的自由度。

在好莱坞，乔恩·欧文执导的《大卫王朝》同样使用了可灵AI支持数百个高质量镜头生成，该剧第一季观看人数超过5000万，登上亚马逊Prime多国榜首，制作成本仅为传统制片厂报价的三分之一。

AI漫剧赛道，程一笑披露称，第一季度快手AI漫剧的营销消耗同比增长超100倍，环比增长超150%。截至3月底，快手平台上的AI漫剧单日线上营销消耗峰值已突破2000万元人民币；一季度快手平台上的日均投流漫剧数量环比增长了215%。背后的核心驱动力在于：AI显著降低了漫剧生产成本，推动供给快速扩张，进而带动了用户消费和投流需求的释放。

截至一季度末，可灵全球用户规模突破6000万，累计生成超6亿个视频，为超过3万家企业客户和开发者提供API服务，覆盖影视动画、广告营销、游戏制作等专业场景。

争论"谁是最好的AI视频模型"的阶段已经过去了，现在的焦点是"谁能率先跑通规模化应用"。可灵一年4倍ARR增长，给出了自己的回答。

AI拉动各业务线增长

可灵是快手AI的"面子"，但快手真正的AI价值，还藏在那些不容易被一眼看到的地方——广告推荐、电商搜索、内容分发、智能客服、代码生成等。这些不单独计收入、渗透在每一个业务齿轮里的效率提升，加在一起才是快手AI的真实体量。

分业务看，广告营销方面，第一季度，快手线上营销服务收入达196亿元，同比增长9.3%。宏观环境仍有不确定性，这一增长的重要驱动力来自AI对广告投放效率的系统性提升。

财报披露，生成式推荐大模型和智能出价大模型的应用，为国内线上营销服务收入带来了约3%-4%的提升。GR4AD端到端生成推荐大模型已全量部署于快手广告平台，服务超4亿用户。

与传统推荐模型不同，GR4AD给每条广告生成一个"业务信号编码"（UA-SID），将视频内容、商品信息、投放目标、转化类型等多维信息压缩成一个专属标识，解决了"内容相似但投放策略不同"的广告被粗暴归类的问题。模型的学习目标直接拉到"价值感知与收益排序"层面，而非停留在点击率预测这种浅层指标。

在出价环节，快手升级了生成式强化学习出价技术（GRL-Bidding），结合预算消耗、成本变化、后续流量机会和转化目标，进行长周期智能决策。智能调价Agent则像一个投放专家，实时判断"要不要调价、调哪个工具、参数怎么改"，让广告主在复杂竞价环境中获得更稳定的ROI。

前端AIGC素材的渗透也在加速。截至2026年3月，AIGC短视频营销素材在短视频营销大盘中的消耗渗透率达到10%。也就是说，每10条广告素材中就有1条由AI生成。从前端素材生产到中段投放再到后段分析，AI贯穿广告全链路。

程一笑在电话会中解释称：在用户兴趣推理环节，通过AI生成式推荐将用户行为汇总为模型可理解的语言；在创意和选品环节，Agent帮商家筛选爆款素材和商品；在出价决策环节，Agent综合历史数据、当天流量趋势、不同场域流量定价，保障广告主ROI的同时实现投放规模最大化。

电商是快手核心商业收入的另一支柱，AI正在从搜索、直播导购、智能补贴等多个触点重塑用户体验和商家效率。

新一代生成式搜索框架OneSearch V2在电商搜索场景全量上线。它不再采用传统的"召回-粗排-精排"多级漏斗，而是让模型一次性理解用户意图和商品特征，直接生成最合适的结果。财报显示，这一技术为电商货架搜索场景带来约3%的GMV提升增量，且没有额外推理成本和时延开销——效率提升不靠加算力，靠加理解。

在直播场景，AI导购能力也在释放价值。实时商品卖点总结与自动回复托管功能，每日为商家带来超过千万元的GMV增量。AI智能补贴发券实现千人千面的精准营销，精准投放不再靠经验，靠模型。此外，基于知识图谱的可解释推荐、AI商品经营助手等工具，正在帮中小商家自动完成选品、定价、素材生成——过去需要专职运营团队做的事，现在一个AI助手就能接。

春节期间快手DAU峰值再创历史新高，背后是AI对内容分发效率的持续优化——让好的内容获得更多曝光，让用户更精准地找到感兴趣的内容。分发效率的提升，最终转化为用户时长和活跃度的结构性改善。

整体来看，快手走过了"要不要做AI"的犹豫期，迈过了"怎么做AI"的探索期，正在进入"AI如何贡献利润"的兑现期。可灵是兑现期的招牌，但广告的3-4个百分点增量、电商搜索的3%GMV提升、直播的千万元级导购增量——这些才是兑现期的真实账本。

行业还在争论AI能不能赚钱时，快手用一季度的财报给出了答案：可灵单季6.5亿、同比+300%，这是面子；广告+电商+内容+组织的AI渗透正在重写效率公式，这是里子。可以预见，随着可灵AI的ARR继续爬坡、AI对主营业务的渗透进一步加深，快手有望在接下来的几个季度中，持续释放AI带来的结构性增长红利。