壹评级：客车出口未遭全面禁入，欧洲本地化倒逼合资

近期宇通客车股价出现大幅波动，市场担忧欧洲贸易摩擦以及潜在的本地化要求将阻碍中国客车对欧出口。第一财经“壹评级”认为，客车作为小众工业品，全面禁入的商业必要性不强，当前核心风险在于本地化门槛抬升，中欧车企成立合资公司将成为破局的现实路径。

“壹评级”指出，欧洲公交采购高度依赖政府招标，未来大概率会提高本地用工与零部件占比要求，单纯整车出口的难度将显著增加。与此同时，欧洲本土新能源客车供给并不充裕，短期内难以完全绕开中国客车供应链。在此背景下，合资模式成为最优解：中方输出电动平台与成本优势，欧方提供本地制造身份与渠道资源，双方可有效应对本地化门槛。这一路径虽可能导致短期利润率承压，但能够保障中国车企在欧洲市场的中长期扩张空间。