壹评级发布华恒生物首次评级报告

7月20日，第一财经旗下“壹评级”发布华恒生物（688639.SH）首次评级报告。华恒生物在成长空间和护城河方面表现突出，“壹评级”均给予4星评级。“壹评级”动态估值模型和DDM估值模型显示华恒生物当下市值低于内在价值。

华恒生物是合成生物学领域的核心企业，其主要产品L-丙氨酸、L-缬氨酸全球市占率均居首位。同时，公司在1,3-丙二醇、丁二酸、苹果酸等生物基新材料领域具备先发优势，有望构筑第二成长曲线。稳健的主业与新兴增长极共同支撑华恒生物的长期成长空间。

“壹评级”认为华恒生物的护城河较为深厚，但不同业务有一定差异。具体来看，氨基酸业务坐拥利基市场垄断与规模经济双重优势，持续性强。生物基材料及其他业务现阶段尚未形成有效壁垒，后续可依靠技术研发与产能扩张逐步构建规模与技术优势，持续性较好。维生素业务暂无实质护城河，且壁垒维持能力有限，持续性一般。

在第一财经APP和网站上可以查看华恒生物的“壹评级”首次评级报告全文。