【电视精编版】从蓝图到施工图：浦东建设国际金融中心核心区的“十五五”逻辑和路径丨陆家嘴金融沙龙

《浦东新区加快国际金融中心核心区建设“十五五”规划》系统部署了到2030年建设全球领先高能级国际金融中心核心区的基本框架和重点任务：立足实际，聚焦高水平开放、功能集聚、服务实体、风险防控、生态优化等重点方向。那么，面对这些关键命题，接下来如何找准改革突破口、把“规划蓝图”转化为“落地施工图”？围绕“浦东建设国际金融中心核心区的‘十五五’逻辑和路径”这一主题，来自证券研究、银行、资金营运、资产管理及智库领域和学界的多位专家，从宏观判断、离岸实践、市场功能、生态构建与制度集成等维度分享了深度思考。

主题演讲：从蓝图到施工图

在“十五五”规划将金融强国建设推向纵深、上海加快国际金融中心升级的关键节点，浦东作为核心区承载着从“蓝图”到“施工图”的落地重任。如何将机构集聚的规模优势转化为全球影响力与定价权，如何在离岸金融、跨境服务、资产管理等领域实现功能跃升，成为各方关注的焦点。

申万宏源证券研究所所长王胜用两句话概括了浦东从“蓝图”走向“施工图”的路径——“海纳百川”与“群贤毕至”。他认为，上海国际金融中心建设需要一个落脚点，最重要的落脚点毫无疑问在浦东；同时，上海几大中心之间需要发挥协同效应，金融中心既要考虑自身建设，更要服务好实体经济、在开放中发挥作用。在王胜看来，未来五到十年是人民币稳步升值、人民币资产受关注度不断上升的窗口期，也是中国在科技上实现突破的主要年份，必须抓住机遇将中国最优质的资产推向全世界。他将上海国际金融中心的建设划分为两个阶段：2025年之前是基础积累阶段，核心看“有没有、全不全、大不大”；接下来则是功能跃升阶段，主要任务包括全球配置、国际定价、风险管理和开放枢纽，评价标准从“规模大不大”转向“别人认不认、用不用”。

王胜进一步将影响力拆解为三个方面：全球引用，即指数、价格和估值能否成为国际参考；全球持有，核心在于底层资产能否持续创造价值，尤其要解决固定收益、REITs等优质人民币金融资产的供给问题，做到“值得投”、“看得懂”、“退得出”；全球管理，重点是为海外投资者提供充足的风险管理工具，实现“买得到”、“拿得住”、“对冲得了”。他指出，浦东在陆家嘴、张江、临港、东方枢纽四大片区中占据两个，陆家嘴聚人、聚机构，滴水湖承载创新与未来，未来应把全球持有、全球引用、全球风险管理作为核心发力方向，并与实体经济发展形成良性互动。

从银行实践视角出发，建设银行上海全球金融服务中心总经理吴皓分享了聚焦浦东、落地离岸与跨境金融架构的探索。他介绍说，银行在浦东进行离岸跨境金融业务，为企业提供了全球化一站式、全链条的综合金融服务，他们日常走访的外资银行基本集中在陆家嘴金融区。在离岸与跨境贸易融资方面，福费廷交易中心突破了一系列欧资与中东贸易融资协议，现有70多家外资与境外银行作为交易对手。

吴皓介绍，离岸行动方案主要探索离岸贸易金融服务、自贸离岸债、离岸再保险、财资中心资金运营、离岸人民币外汇交易、非居民个人金融六大领域。其中，自贸离岸债市场累计发行17期，合计规模70亿元人民币；离岸人民币外汇交易已在即期、远期、掉期、期权等方面实现品种全覆盖，未来将逐步实现24小时连续交易模式。他提出两点建议：一是希望未来对离岸业务创新给予更多包容与鼓励，如国际银团、贸易融资等场景可小切口在浦东先行先试；二是建议培育离岸人民币中长期市场，丰富中长期合约，对做市机构的中长期交易给予考核引导，匹配“走出去”企业及境外发行主体的长期汇率利率对冲需求。

资金营运中心是浦东规划明确重点打造的五大功能中心之一。浙商银行资金营运中心副总经理黄玉婷介绍，目前上海有14家资金营运中心，除1家股份制银行和1家城商行外，其余均落户浦东。她表示，将发挥FICC业务优势，持续加强市场定价、做市交易、资产配置和风险管理四大核心能力建设：债券方面积极参与做市交易与回购、借贷、标债远期，打通完整交易链条；利率方面丰富风险对冲工具，增加IRS交易期限、推动国债期货机构扩容，推出期货期权、互换期权等避险产品；汇率方面增加CCS、外汇掉期长期限品种的交易活跃度，同时全面拥抱AI，打造FICC领域的数智引擎。

在离岸金融先行先试方面，黄玉婷提出，依托自贸离岸债试点政策窗口加大投资交易实践，做大上海自贸区人民币交易融资规模，积极参与离岸人民币外汇交易，加大CIPS清算参与力度，扩展支付币种，深化与货币桥、数字人民币等新型基础设施的协同。她强调要立足金融市场端做实金融“五篇大文章”，为科技金融赋能，补位绿色金融和养老金融，把总行流动性精准滴灌至县域和小微；在数字金融方面拥抱AI，把交易策略、投资研究沉淀为本地模型，守牢数据主权。同时深化生态协同，加强FICC、跨境衍生品等复合型人才队伍建设，匹配浦东国际金融中心人才发展需要。

上海资产管理协会首席研究官兼首席技术官张广旭以“机构、科技、生态”三个关键词展开分享。在机构层面，他指出浦东在银行理财、保险资管、信托公司、券商资管、公募基金、私募基金六类资产管理机构中均占据重要版图，是全球资产管理中心机构集聚的高地。在科技层面，他认为上海国际金融中心与国际科技创新中心联动建设的重点发力点是数字金融，AI+资产管理的主要方向包括智能投研、智能投顾和智能风控，可拓展投资认知边界、财富服务边界和风险治理边界。目前上海6类资管机构管理规模约49万亿元，占全国接近三成，未来应形成更加多元、长期、耐心的科技金融公司。

在生态层面，张广旭提出要形成国际化开放协同的生态，发展离岸金融与跨境资产管理，支持外资资管机构发挥更大作用，推动大资管走向大金融、大生态，与浦东“十五五”期间打造的五大功能中心形成内在业务联动。他还提出以区域影响力、行业影响力、国际影响力和数智化虚拟影响力四重影响力，助力上海全球资产管理中心建设。

中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）秘书长刘功润则从战略定位与重点突破角度分享了对浦东加快国际金融中心核心区建设的思考。他认为浦东建设上海国际金融中心核心区拥有国家战略级的制度保障。他指出，加快国际金融中心建设已成为金融强国的战略主轴，上海“十五五”规划明确提出建设人民币全球资产配置中心和风险管理中心，浦东“十五五”金融规划则进一步明确2030年建成全球领先的高能级国际金融中心核心区基本框架，推动浦东成为全球资本配置人民币资产的首选地。在重点突破方面，刘功润认为离岸金融是核心抓手，可依托先行先试的隔离区打开离岸市场空间，打通FT账户、自贸账户、自贸区分账核算单元“三轨并行”的账户体系，按“成熟一类推进一类”的原则落实国家六部委行动方案。

在功能平台方面，刘功润指出浦东集聚了13家国家级金融要素市场，持牌金融机构达1200家以上，规模上已足够大，核心突破在功能。五大功能中心正是弥补短板的“精准落子”：资金运营中心对应跨国企业全球财资管理，全球资产管理中心承接人民币资产全球配置，跨境服务中心服务离岸业务，国际航运租赁中心延长大飞机全生命周期产业链，国际再保险中心补足再保险全生态链条。他同时强调，浦东拥有陆家嘴金融城与张江科学城“双城辉映”的优势，可在金融“五篇大文章”上释放更多创新动能，并构建服务企业出海的金融港。在系统集成层面，刘功润提出三点建议：深化央地协同，争取更多全国首单制度性供给；对接全球先进经验，做强会计师事务所、律师事务所、国际评级机构等专业服务机构的国际化能力；统筹发展和安全，做到开放有边界、创新有底线。在他看来，评价浦东“十五五”发展成效，不能只看某一项指标在全球排第几，更要看能否走出一条符合中国特色现代化金融体系的浦东路径。

行业对话：将“十五五”施工图转化为实景画

在主题为“高水平开放与功能升级的浦东实践——如何将“十五五”施工图转化为实景画”的行业对话环节，与会嘉宾就面向“十五五”，浦东作为国际金融中心核心功能区，如何把这一战略转型转化为真正落地的实施方案等核心议题展开深度研讨。

行业对话由申万宏源证券研究所所长王胜主持，建设银行上海全球金融服务中心总经理吴皓、浙商银行资金营运中心副总经理黄玉婷、上海资产管理协会首席研究官兼首席技术官张广旭、中欧陆家嘴国际金融研究院执行副院长、中欧陆家嘴金融50人论坛（CLF50）秘书长刘功润，担任对话嘉宾。

对于离岸金融中心的建设，吴皓认为首要任务是扩大国际“朋友圈”，吸引境外投资者认识中国资产、发掘中国企业价值。FT 账户升级版作为上海自贸先行先试成果，已获得出海企业、跨国公司广泛认可。他同时建议依托浦东打造全球财资中心，为“走出去”的央国企探索建设全球司库，搭建全球资金管理标准；紧抓跨境企业汇率、利率避险刚需，探索在在岸市场开展离岸人民币交易，在交易品种、交易时长上对标国际惯例先行先试。

在风险防控方面，吴皓表示离岸业务首要防范反洗钱、合规与制裁风险，搭建覆盖股权结构、经营范围、交易频率的多维度风控体系，参考国际惯例完善规则。同时借助航贸数链、电子提单、数字人民币，实现跨境交易电子化和可溯源，数字化监测跨境资金流动。

对于资金营运中心在国际金融中心建设过程中的定位，黄玉婷认为其正在发生重大调整。一是由传统自持资产转向服务全球，发展衍生品业务和避险服务；二是深耕离岸市场，提升人民币的交易定价能力和在国际金融市场中的地位。

在利率风险管理工具层面，她提出四点建议：利率互换增加交易期限；扩容国债期货减少基差风险；探索国债期货期权，对冲利率尾部风险；增加交叉货币互换活跃度，可以兼顾利率与汇率风险的管理。

张广旭提出可以从三方面扩大资管行业的增量：

第一，挖掘大资管生态增量，联动资产管理与财富管理。

第二，寻找国际化增量，依托离岸金融和跨境资产管理业务，提升优质人民币资产跨境配置能力。

第三，挖掘数智时代科技增量，推动数字金融与资管科技发展。

而在提升上海定价权与影响力方面，他认为可落地三条路径：推出便利国际投资者配置的跨境资产管理产品；对标国际标准，发展专业服务生态；链接国际市场，做好国际交流。

在实现金融中心与其他中心建设的协同联动方面，刘功润认为，上海五大功能中心建设不能单打独斗，必须要放到整体来考虑，考核体系要围绕全球资产配置功能统筹设计，避免各中心单独设定KPI。

当前“上海价格”，如“上海金”、“上海油”、航运指数，更多仅作为行情参考，下一步重点是推动这些价格指标能应用嵌入到实际合约，真正提升市场定价话语权。离岸金融要打通跨境资金闭环，实现资金“出得去、回得来、管得住”。同时搭建数据中台，使数据成为可交易资产，真实成为跨境业务的基础设施。

展望未来，刘功润指出，未来国际金融中心建设需从“聚要素”转向“配全球”，设计好功能性平台，结构化研判海外市场。“浦东真正要输出的就是浦东的路径、浦东的模式，”刘功润表示，发挥好上海浦东优势，要让全球市场听到浦东声音、接受浦东标准。

“陆家嘴金融沙龙”由上海市委金融办、浦东新区人民政府指导，“陆家嘴金融沙龙”秘书处主办，第一财经、财联社提供媒体支持。系列活动将持续输出金融改革“浦东智慧”，深度赋能浦东经济高质量发展，全力助推上海国际金融中心核心区建设迈向新高度。

更多详细内容，敬请关注电视节目播出：第一财经频道9月19日21:00；9月20日13:20《从蓝图到施工图：浦东建设国际金融中心核心区的“十五五”逻辑和路径》。