壹评级：十月全球造船订单同比正增长，新船造价续创新高

根据克拉克森数据，10月全球新船订单修正总吨同比增长5.0%，造船价格指数升至187.20点，再创历史新高。第一财经“壹评级”认为，尽管部分船型订单存在短期波动，但新造船价格持续上行确立了本轮周期的景气度，各船型间的景气接力彰显了周期的持续性。

“壹评级”指出，地缘局势导致航运供需格局变化趋于长期化，叠加绿色环保要求使单船效率下降，运力供给呈现刚性特征。受限于现有交船计划，运力缺口预计至2028年之后才能缓解，长期供需错配支撑了船舶资产的战略价值。在此背景下，运价与租金的螺旋上行并未抑制需求，反而刺激船东下单意愿持续高涨。中国船企凭借高端船型与高效产能配套，市场份额持续提升，行业基本面较为坚实。

当前造船板块估值仍处于历史相对低位，主要企业对应2027年市盈率约10倍，存在明显的基本面与估值错配。随着冬季传统航运旺季到来，估值修复有望获得催化。“壹评级”认为，在老龄化替换、绿色转型及全球贸易重构等长期逻辑驱动下，民用造船景气度有望延续，板块估值具备较大弹性。