QDII三剑客：国瑞新兴17.4%称雄

国投瑞银新兴市场居首，上投摩根新兴市场和嘉实海外中国尾随

今年以来，不少中国投资者都在寻找替代A股的另外的“篮子”。QDII基金就是其中的一只。

根据Wind资讯统计数据，截至11月8日，今年纳入统计的51只QDII基金中有超过八成取得正收益，其平均收益率高达7.059%。而在债券基金、货币基金和偏股型基金中，只有债券基金平均收益达到5.02%。

事实上，QDII基金的表现远远跑赢同期的国内公募基金。其中，国投瑞银新兴市场今年以来取得了约17.40%的收益，位列第一，排名第二位和第三位的分别是上投摩根新兴市场和嘉实海外中国股票，其今年以来净值的涨幅分别为16.54%和16.537%。

区域的选择与策略的调整是他们制胜的关键。

投资方向锁定新兴市场

从区域来看，今年以来业绩排名前两位的QDII基金都涉及新兴市场。

设立于2010年4月30日的国投瑞银全球新兴市场精选股票型证券投资基金(QDII，LOF，简称“国投新兴市场”)，是国内首只投资于新兴市场的QDII基金。国投新兴市场将投资方向锁定新兴市场，包括中国香港、巴西、韩国、中国台湾等国家和地区，并实施积极的股票投资策略，其投资以股票精选为主，择时配置为辅。

在实际操作中，其战术更加灵活。该基金自2011年一季度末以来股票仓位保持在95%左右的高位水平，截至今年第三季度末，其前10大重仓股中仅3只为中资企业，其他分别为俄罗斯、韩国、中国台湾、印度和泰国的企业。同时，基金的重仓股置换率也很高，2012年三季度重仓股留存度仅50%。

事实上，国投新兴市场分享新兴市场成长的成果早在去年就有所显现。2011年10月以来全球市场投资信心提振，国投新兴市场的基金净值便大幅反弹5.04%，投资业绩在49只可比QDII中排名第11。2012年以来基金继续维持强劲反弹趋势，截至11月8日基金净值累计上涨17.40%。比较而言，国投新兴市场基金获益能力和分散区域风险优势凸显。

排名第二的上投摩根新兴市场则更加注重全球市场趋势的判断。其基金经理王邦祺[微博]判断新兴市场估值见底出现在2012年第一季，新兴市场经济见底出现在2012年第二季度，新兴市场估值回升则是第三季的主轴。虽然企业获利暂时很难加速成长，但是新兴市场的投资复苏，将带领股市旺到年底。

在市场选择上，王邦祺看好受惠于商品价格下跌，靠外销以及基础建设带动成长的市场。于是他将焦点集中在了印度与中国台湾、受惠于美国经济复苏的墨西哥以及内需提振的南非市场。

此外，理财周报记者观察到，除了上述三只基金外，主配置区域包括印度的广发亚太精选和博时亚太精选业绩紧随其后，以16.02%和15.11%的净值涨幅位列第四名和第五名。整体上，投资新兴市场QDII基金普遍表现优异。

市场人士指出，随着欧美日纷纷推出宽松政策，“热钱”纷纷“跳槽”涌入新兴市场，继续推高该地区资产价格。新兴市场相较于发达市场而言，有着更优越的经济增长前景，同时发达经济体不断推出宽松政策容易形成利差，使新兴市场拥有更高的投资回报率。

行业配置首选能源

专注港股投资的嘉实海外虽然没能分享到新兴市场的成长，却在行业的选择配置上高人一筹。

三季度以来，嘉实海外增加了部分能源板块的配置，布局在受益于能源上游开采投资的设备服务公司. 此外对于互联网和科技供应链板块以及必选消费品板块进行了超配。这使得嘉实海外近3个月净值增幅高达9.31%。

对此，嘉实海外基金经理钟山认为在全球量化宽松的大背景下，美元的汇率趋于走弱，大宗商品会是最直接的受益者，包括贵金属、贱金属以及石油价格，也会推升国内的PPI。钟山表示依然会坚持自下而上的选股策略，在贵金属生产、能源板块、地产板块积极布局，而防御性的行业将在短期内有可能落后市场的表现。

上投摩根基金在行业配置方面则将采取“核心+卫星”的方式，核心配置收入分配改革和消费升级共同推动的大消费行业，如医药、商贸零售、旅游和品牌消费行业，以及智能电网、新能源汽车、三网融合和软件等新兴产业。同时，关注区域振兴、改革深化等事件驱动中的投资机会，以及估值恢复中的周期性行业反弹机会。

相对而言，国投新兴的策略则更加求稳。

通过国投新兴的定期报告可以发现，国投瑞银在二三季度持续维持低配全球周期性行业，如能源、原材料和制造业等，超配内需驱动的防御性行业，如电信、消费品行业等。然而坚持轻周期的策略也让国投新兴自三季度以来只取得2%的净值涨幅。