人民币可在任一时区兑换了

前不久，中国开启了首次人民币跨国调运，千万元现钞被运送至新加坡，这为人民币离岸业务的发展注入了新内涵。

实际上，人民币的影响力已不局限于亚洲，它正以更稳健的姿态走向全球，在国际货币体系中的地位不断上升。

“人民币在国际贸易和直接投资方面的使用越来越广，包括英国在内的一些发达国家都希望成为人民币的结算中心。”花旗亚太区经济与市场分析部高级经济师丁爽日前在接受《第一财经日报》采访时表示，在这个过程中，中国并不是高调宣扬人民币国际化，而是一直努力消除使用人民币的各种障碍，这是中国央行一贯的立场。

离岸业务“花开朵朵”

自2009 年跨境贸易结算试点启动以来，人民币“出境游”的节奏明显加快。随着国际市场需求日益增多以及政策层面的配合，人民币离岸中心已在全球“开花”。

在央行研究局首席经济学家马骏看来，真正的人民币离岸中心需具备三个特点：一是聚集大量的人民币流动性；二是有离岸人民币金融产品的定价权，包括离岸人民币债券、股票、大宗商品；三是资产管理业务的聚集。

“伦敦很明显是一个全球资产管理中心，而离岸人民币的资产管理现在还大量聚集在香港。”马骏表示。

据渣打银行报告，通过加权平均计算，截至今年5月，香港地区仍是全球最大的人民币离岸结算中心，占据着超过一半的市场份额，紧随其后的是伦敦和新加坡。而该行追踪的香港地区、伦敦、新加坡、台湾地区和纽约这五个市场占据了超过90%的跨境人民币结算市场份额。

作为全球人民币的枢纽，香港地区凭借在全球金融体系中的重要地位以及中国内地转口贸易港的有利地位，已建立全球最具规模与竞争力的人民币离岸市场，拥有最大的离岸人民币资金池。

而随着中欧两地经济贸易及金融合作关系的日益紧密，亚洲以外的最具规模的人民币离岸市场正在欧洲逐步成形。今年以来，伦敦、法兰克福、巴黎以及卢森堡等欧洲金融中心开始强力角逐，由于基本需求不同，这些离岸人民币市场具有不同定位并各有侧重：伦敦已经在人民币贸易融资以及特别值得关注的人民币外汇交易中占据了领先地位，并在离岸人民币产品层面增长潜力巨大；法兰克福将把重点放在企业对人民币日常管理和融资的需求上；卢森堡则在投资业务方面具有先发优势。

“欧洲的整体趋势还是向好的，它是个很好的桥梁，不仅与亚洲和美洲有着时区的重叠，且信息量充足。”东方汇理银行亚洲利率策略主管张淑娴对《第一财经日报》记者如此表示。

在跨境人民币资金流动方面，英国是欧洲几大金融中心中的“佼佼者”，法国、德国、荷兰和卢森堡位居人民币资金流向中国内地和香港地区的TOP10。德意志银行预计，中欧双边贸易人民币结算量将在三年后增长两倍，占中国全球贸易总规模的5%～6%。

若要实现人民币国际化的既定目标，占领全球的金融中心或许只是一个时间问题。根据最新环球银行金融电讯协会(SWIFT)数据，截至今年5月经美国进行的人民币支付活动在过去四个月增幅超过两倍，增幅远高于其他离岸人民币市场。张淑娴称：“我看到的不是竞争，是把全球的客户联系在一起。美国也有一些客户在香港地区、在亚洲，连通对大家都有好处。”

此外，目前加拿大、澳大利亚以及北美和非洲等多个国家及地区，都在致力于打造全球或者地区性的人民币离岸中心，人民币离岸业务这块“蛋糕”确实已经越做越大。

与国内金融改革同步

人民币国际化正在既定的轨道上前行，诸多阻碍人民币使用的障碍正被逐步清除，如程序的简化、企业使用人民币意识的加强、“基建设施”的完善等。而这自然与政策方面的支持息息相关。

截至目前，央行已经与23个境外货币当局签订了总规模超过2.5万亿元人民币的双边本币互换协议；人民币已经可以与包括英镑、韩元、澳元和新西兰元在内的8种货币开展直接交易，满足了经济主体在贸易投资结算中降低汇兑成本的需要。

与此同时，人民币海外认可度得到逐步提升以及人民币跨境结算取得强劲增长，决定了人民币全球清算网络的加速布局。目前人民币清算行已经覆盖中国香港、台湾地区，东南亚的新加坡，东北亚的韩国以及欧洲地区的英国、德国。“境外清算行相当于人民币离岸中心的央行，帮助监测资金动向和风险管理，并直接为当地市场提供人民币流动性。”张淑娴对本报表示。

人民币全球清算系统建立的努力是一个持续的过程，并将扩展到更多的国家。更为重要的是，国内利率、汇率市场化及资本项目开放等一系列金融改革措施，是人民币国际化无法绕开的门槛。

继上海自贸试验区和广东省之后，央行已于日前授权苏州工业园、天津生态城两个试点区域与新加坡银行机构开展跨境人民币创新业务试点，目前涉及个人人民币跨境业务试点的范围已经扩展到一省三市。这或意味着资本账户放开的脚步越来越近，人民币“走出去”的步伐进一步加快。

此外，RQFII试点区域的扩展和额度的增加，对扩大资本市场对外开放发挥了积极作用，也为境外投资者以人民币投资境内资本市场开辟了新渠道。截至目前，中国政府批准的RQFII试点区域已从中国香港、中国台湾地区、伦敦、新加坡、法国，扩大至韩国和德国，获批额度达6400亿元。

不过，从一个受控制的市场到一个完全自由化的市场非“一日之寒”。伦敦金融城在近日发布的一份报告中指出，中国金融体系的近一步自由化还有很多工作要做，特别是在放松外汇管制方面。而一名业内人士对本报记者称，国内的法规政策也需进一步与国际接轨，加强人民币业务市场化的培育，从而使离岸和境内市场达到更好的衔接。

 

人民币跨境贸易结算增长势头强劲

作为人民币实现国际化的第一步，我国人民币跨境贸易结算业务正显示出强劲的增长势头。

自2009年7月国务院批准上海、广州、深圳、珠海及东莞五市率先开展跨境贸易人民币结算试点以来至今，跨境贸易人民币结算境内地域已扩大至全国。根据中国人民银行提供的金融数据，2010年跨境贸易人民币结算业务量为5061亿元， 2013年增至4.63万亿元，而在今年上半年，这一数值已达到3.27万亿元。

所谓跨境人民币结算业务，即中国企业和境外企业在进行跨境贸易时可用人民币来进行结算。此前，此类业务基本都是用美元进行结算，而使用人民币，可以帮助中国企业规避汇率风险，对企业的便利性和成本都有好处。

随着中国经济实力以及人民币国际地位逐步提升，贸易伙伴对人民币结算的认可度也在增强，而人民币离岸交易中心的发展为人民币跨境结算提供了基础。此前，跨境人民币结算大部分份额仍分布在港澳地区、新加坡等主要亚洲市场。在过去的一年中，人民币离岸中心已在亚洲以外的欧洲、美洲、大洋洲等地迅速崛起，近日，欧洲和韩国等地纷纷建立了人民币清算机制，这些基础设施的完善，也将有助于把人民币业务推上一个新的高度。

根据汇丰银行最新发布的一份人民币业务调查，在新兴的离岸人民币市场中，台湾地区、法国和德国的企业在跨境业务中使用人民币的比例最高，而对于未来的人民币业务增长，台湾地区和法国的企业也最为积极。而最新环球银行金融电讯协会(SWIFT)数据显示，经欧洲处理的人民币支付强劲，而中欧双边贸易结算将会更多使用人民币。德银预测中欧双边贸易人民币结算量将在三年后增长两倍，占到中国全球贸易总规模的5%~6%。

此外，在美国对中国内地及香港地区的贸易信道中，也越来越多采用人民币付款。截至今年5月经美国进行的人民币支付活动在过去四个月增幅超过两倍，增幅远高于其他离岸人民币市场。

值得注意的是，尽管目前人民币作为结算及贸易融资货币的使用大大增加，但在国内人民币价格形成机制尚未充分市场化的背景下，由于缺乏足够的汇率弹性，在内外利差比较大的情况下非常容易导致企业套利资金的流入和流出。而今年年初人民币的持续贬值，也是央行惩罚这些套利行为的“缓兵之计”。

在东方汇理银行亚洲利率策略主管张淑娴看来，这个套利活动其实并不平凡。她告诉《第一财经日报》记者，2009年刚开始试点人民币贸易结算时其实反映很差，因为企业的储备和支付都是用美元，突然让其使用人民币其实是有一些外汇的风险。而在有了CNH离岸人民币市场以后，套利空间的存在使得企业就很有兴趣使用人民币进行结算。“所以不是说市场的套利一定是不好的，因为它是为了正常的经济活动，并推动了人民币的贸易结算，这是一个开始。”

“而慢慢形成了这一市场之后，想要海外投资者更多地持有并使用人民币，一定要有人民币的资产以及可投资的渠道，我觉得这是一个很正面的发展。”张淑娴表示。

汇丰指出，业务流程简化、汇率放松以及人民币业务类型的进一步拓宽将是促进受访企业使用人民币的主要因素。在中国内地，继续拓宽跨境人民币业务类型最被看重。