17新股连发 国债逆回购利率全线飙涨

2月10日，中国A股市场上迎来单日新股发行数量之最，仅仅一个交易日就有东兴证券、济民制药等17只新股迎来网上申购。

新股密发冻结大量资金，受此影响，交易所国债逆回购利率全线上扬。其中，上海一天期品种(204001)收益率最高触及65%的高位，收盘报53.44%;深圳一天期品种(131810)收益率一度跳涨至31%，收报29.997%。

“现在新股发行价压得比较低，打新几乎都有比较确定的收益，这是很多人愿意借钱申购新股的一个主要原因。”南方基金首席策略分析师杨德龙对《第一财经日报》称，但交易所资金面紧张的情况仅是短期情况，不会维持很久。

交易所逆回购飙涨

据中航证券报告，本周共有24只新股发行，预计冻结资金约为2.6万亿元，包括11只主板公司、5只中小板和8只创业板公司。

为此，交易所国债逆回购利率随之调涨。上海市场方面，1天期、2天期、3天期、4天期、7天期几个短期品种表现尤为抢眼，当日逆回购利率分别为53.44%、18.56%、22.275%、16%、13.845%。深圳市场方面，1天期、2天期、3天期逆回购也分别窜升至29.998%、15.994%、12%。

博时基金宏观策略部总经理魏凤春表示，本周需要注意的是，IPO对于资金面的扰动作用。冻结资金从周一开始，影响持续4天至周四。IPO冻结资金最高点为周二，预计单日新增冻结资金接近1万亿，而1月份IPO冻结资金高点仅为5162亿元。另外，证监会再次强调两融50万资金门槛，同时禁止券商代销伞形信托，这亦加大股市资金面压力。

资金面驱紧时，央行货币政策起到了及时“补水”的左右。继2月5日降低金融机构存款准备金率0.5个百分点后，2月10日，央行以利率招标方式开展了14天期和21天期逆回购操作，交易量分别为250亿元、550亿元，中标利率4.1%、4.4%。

“14天和21天逆回购均是跨节资金，央行近期频繁公开市场操作是为了应对春节取现和新股发行的压力。” 民生证券发布报告如此指出。

资金面无忧

尽管交易所市场回购利率拉响了“紧报”，但整个货币市场资金利率维持平稳。

2月10日，银行间同业拆放利率(Shibor)涨跌互见，隔夜品种走高4个基点报2.8520%;7天品种、14天品种则分别下跌1.4个基点、4.6个基点，报4.3210%、4.7610%。银行间质押利率表现更为“稳妥”，其中银行质押1天期品种(R001)下跌10个基点报3%，银行质押7日品种未有波动，14日品种走高1个基点至4.8%。

民生证券报告称， 尽管外汇占款收缩，新股发行和春节效应均是冲击资金面的不利因素，但从市场感知看，资金面似乎并不紧张。“我们认为这是由于过去经济增长引擎均呈熄火之势(房地产、地方政府主导的基建投资)，金融体系的货币‘无处去’所致。”

民生证券进一步指出，从以往经验来看，随着节后现金回流，春节后的一至两个月，资金面都会相对宽松。在实体经济下行、货币宽松预期和节后现金回流等多重利好下，节后资金利率将会明显下行。

魏凤春也认为交易所市场资金面紧张也是暂时的。他称，随着下半周IPO资金的逐渐回流，同时伴随两会临近，“国企改革”、“一带一路”等事件驱动的两会行情仍可期。