1.5万亿固投目标“炒热”新疆 机构看淡游资奇劲

近日，新疆官方宣布2017年固定资产投资增速超过 50%，由于固定资产投资预期如此大幅、大体量的增长，新疆经济增速、企业盈利也预计将大幅增长，新疆板块因此大涨。

“新疆板块在上周比较火，前提是新疆以水泥为代表的一些周期股的爆发。现在处于供给侧改革的深水区，今年供给侧主要强调水泥和钢铁;第二是今年新疆政府工作报告提出固定投资要增长50%以上，而现在供给是处于收缩的，需求端则是刺激状态，这就导致像水泥的需求特别强烈，进而从水泥传导到玻璃、建筑等板块。”清和泉资本策略分析师赵宇亮表示。

14日，CPI、PPI、1月信贷数据等多项今年首月的重要经济数据出炉，显示实体经济的盈利在逐步改善。经济数据的向好，也体现在周期股之前的复苏中。

不过，这并不代表新疆、抑或周期股投资价值的可持续性。截至2月15日收盘，新疆区域振兴指数下跌2.52%，北新路桥大跌9.93%。一带一路、有色金属、军工板块等回调联合施压，沪指尾盘跳水回吐当日涨幅。

供给收缩需求刺激

2月3日至14日期间，Wind新疆区域振兴指数上涨16.47%，板块内天山股份(000877.SZ)、北新路桥(002307.SZ)等个股涨幅均超过50%，尤其是水泥个股的表现最为亮眼。

“实际上从去年上半年起，水泥板块的基本面就在改善，加之因为需求端有一些超预期的因素促成了个股的表现。同时，1月份也有西部大开发、十三五规划西部地区的扶贫计划等对水泥个股提振比较大的利好消息。”赵宇亮告诉第一财经。

近日，2017年新疆政府工作报告发布，提出2017年要加大基础设施建设力度，充分发挥投资对经济增长的关键性带动作用，力争实现全社会固定资产投资15000亿元以上，增长50%以上。

其中，交通、水利、城镇化和新农村建设等领域，都将对水泥需求起到明显的拉动作用。2017 年新疆计划开工交通建设项目2933个，总投资约7571亿元，力争完成投资2000亿元，建设总里程约8.23万公里，如果实际投资落地将带来可观的水泥需求增量。

按照赵宇亮的分析，新疆地区水泥供给收缩，而需求则是扩张状态，无疑，这一局面对新疆水泥的加速供给侧改革形成利好。

2016年11月，《新疆水泥行业稳增长调结构增效益实施方案》发布，指出2017年要退出产能500万吨，到2020年，通过错峰生产压减产能3000万吨。并要求2017年5月1日起，取消全部32.5等级水泥。

广发证券也指出，新疆地区水泥行业景气度目前处于历史底部水平，主要原因是供给大幅释放后，需求持续低迷，使得供需关系严重失衡。展望未来，供给方面在逐步改善，区域新增供给基本没有，市场集中度高，且在错峰生产等供给侧改革方面积极先行;区域行业景气度能否底部改善，关键在需求，在一带一路顶层战略指引下，2017 年存在超预期可能，交通建设投资项目实际落地情况如果执行良好，基建逻辑重新演绎，2017 年可能成为中期转折点。

不过，也有分析人士提出需要注意的风险。“作为数据的论证，建议大家看一看新疆的情况。今年的目标是50%，去年的目标是12%，结果是下降了5%，远远没有完成目标。我们需要高度关注项目的具体落实，资金的到位情况来做进一步的判断。”上海一家大型上市券商分析师也表示。

本报也了解到，2009年以来新疆的固定资产投资仅有2016年出现了大幅度的下滑，远低于政府工作报告中12%的目标增速，去年固定资产投资完成额下滑主要因为四季度大幅下滑导致。

游资炒作痕迹明显

近来中游板块涨幅居前，“一带一路”主题催化功不可没。今年5月北京将主办“一带一路”国际合作高峰论坛，本次高峰论坛预示“一带一路”在政策层面或将迎来更多实质性催化，是2017年行业最重要的投资主题之一。而新疆作为“一带一路”中绕不开的一点，备受瞩目。

Wind统计显示，新疆区域振兴板块共有个股17只，天山股份、北新路桥因为近来涨幅颇为市场关注。不过，第一财经也发现，近来对新疆热点板块的炒作更多是游资所为，机构参与力度不大。

龙虎榜数据显示，今年以来，天山股份共有6次登上龙虎榜，并且均集中在2月7日至2月14日期间。统计显示，这段时间来出现在龙虎榜买入前五名的机构席位只有1次，卖出是2次，机构方面，这段时间机构买入1次，卖出2次，净卖出约960万，其余均为营业部的游资所为。

具体来看，大同证券晋中迎宾西街营业部上榜的次数最多，共有5次，且龙虎榜成交额最大有3.16亿元，排在其后的国元证券上海虹桥路营业部和上海淮海中路营业部在龙虎榜的成交额分别是1.4亿元和1.2亿元。并且，在成交额前十的营业部中，这段时间来有7家是净卖出;华鑫证券宁波沧海路营业部为净买入，净买入额是1.15亿。并且在买入的席位上，也出现了像华泰证券深圳益田路荣超商务中心营业部这样的知名游资聚点。

“从政府工作报告的目标来看，我认为基建的量不会大幅高企，从政府的监管、宏观政策来讲，以后肯定不是再通过高投资来驱动的。事实上，据我了解私募配这个的也不多。”北京一位私募投研人士便表示。

“大家都看了宏观经济数据比较平稳，信贷容量比较大，一季度整体经济和需求是不差的甚至是略微向上的，短期来看无法证伪，除非二季度出现比较大的宏观的变化。水泥的基本面是紧平衡的状态，大家可能更多参与的是一带一路。”该私募基金投研人士进一步称。

深圳一位公募基金股票基金经理向第一财经表示，从宏观上看，近期防风险成为政策主基调，金融监管趋严，货币难以宽松。具体到A股市场，防风险的主基调叠加IPO提速、再融资和大小非减持将从资金面上压制市场，部分股票的估值依然在历史的中位数上，股市也是在挤泡沫的过程中。

“此前比较担心特朗普对中的态度不太友好，担心美国对中的不确定性。随着特朗普送出新年祝福，大家也发现美国对中国态度不像想象的那么敌视，这也是一个情绪面的影响。”不过，该上海大型上市券商分析师也表示。

上述深圳公募股票基金经理亦表示，微观上的投资机会仍然存在，部分产业的盈利在复苏，一些行业仍然有告诉成长的空间。