一财点睛丨去产能+基建需求刺激 水泥板块值得关注

中国水泥协会常务副会长孔祥忠近日表示，面对产能严重过剩以及区域市场集中度偏低，2017年水泥行业供给侧改革要探索市场化的手段去产能。

我们认为，协同限产、错峰生产、环保督查等构成了水泥行业特色的“去产能”，2016年下半年价格表现较好，带动水泥行业中观及企业微观层面已有明显的盈利改善。

元宵后，水泥市场缓慢启动，上周华东沿江熟料涨价20元/吨，确立了水泥价格的上涨趋势。水泥库位略有上升、但熟料库位下降更快。在严格的错峰限产下，库位持续下降是明显可见的，价格上涨动力很强。另外，近期，不少省份2017年重点项目投资计划公布，各省投资额均在千亿元之上，而基础设施建设尤其是交通领域的项目投资，均占据重要地位，有望提振水泥需求。

但从供给方面看，2月12日开始，国务院多部门联合启动水泥玻璃行业淘汰落后产能专项督查，由部级领导带队分为8个督查组，对全国31个省(区、市)和新疆生产建设兵团水泥玻璃行业淘汰落后产能情况进行专项督查。需求端持续改善，但受制于供给侧改革及环保督察的推进、产能难以进一步扩容，对于龙头企业更为有利。

我们认为，年初以来水泥股的表现非常强劲，蕴含了市场对今年基建投资加码的极高预期。光大证券在最新策略报告中认为，2017年开局价格较优，华东、中南区域盈利弹性将显现，推荐华新水泥(600801.SH)、万年青(000789.SZ)、海螺水泥(600585.SH)。北部冀东水泥(000401.SZ)区域供需格局向好叠加集中度提升，2017年预期盈利改善明显，配置价值显现。新疆等地区推出大规模基建计划，需求拉动下天山股份、西部建设盈利水平可望改善。

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