复星医药曲线进入美国市场

9月18日，上海复星医药 (集团)股份有限公司(下称“复星医药”，600196.SH/2196.HK) 公告称，拟出资不超过10.91亿美元收购印度药企Gland Pharma约74%的股权，其中包括收购方将依据依诺肝素在美国上市销售所支付的不超过2500万美元的或有对价。

根据公告，复星医药拟收购KKR及创始人股东合计持有的Gland Pharma股权比例由69.971%调整为57.891%。收购完成后，KKR将不再持有Gland Pharma的股权。受让Vetter家族所持股权及购买可转换优先股的数量和金额维持不变;同时，本次交易的终止日将延长至2017年10月3日。

复星医药的这一股权收购比例相比较一年前下调了约12%：2016年7月，复星医药公告将收购印度药企Gland Pharma现有股东持有的79.997%的股权，同时认购标的公司发行的6.083%的可转换优先股。交易完成后，复星将持有标的公司86.08%的股权，该计划原定于2017年1月27日完成交割，但此后受印度内阁经济事务委员会的审核影响，延迟半年交割仍未获完成。

一位接近上述交易的知情人士对第一财经记者透露，“根据印度CCEA(印度内阁经济事务委员会)‘外资在印度公司直接控股不得超过74%’的规定，在下调了控股比例后，10月3号复星医药与Gland Pharma将直接完成交割。”

如果一切进展顺利，在两周之内，中国本土医药企业最大海外并购案有望完成交割。交易完成后，GlandPharma 会设立由不超过 9 名董组成的董事会，复星医药可委任过半数席位。

据了解，Gland Pharma成立于1978年，总部位于印度海德拉巴，主要从事注射剂药品的生产制造业务。Gland Pharma是印度第一家获得美国FDA批准的注射剂药品生产制造企业，并拥有符合全球各大法规市场GMP认证的生产线，也是印度第一家获得美国FDA 批准的注射剂药品生产制造企业, 同时在欧美等主要市场拥有注册申报以及销售能力。

Gland Pharma财报显示，截至2016年3月31日的财年，公司总营收折合人民币约为13.58亿元，净利润为3.14亿元，在印度同类公司中处于领先地位。

“包括复星医药、Gland Pharma在内的管理层均看好此次的合作调整，事实上Gland Pharma在拥有更多持股比例后，股权激励将更多地推进双方今后在工作上的进展。”上述知情人士表示。

复星医药坚持收购Gland Pharma，主要来自于其对于全球市场布局的战略考量。此前复星医药方面对第一财经记者透露，收购Gland Pharma，复星医药可以借助其生产线以及注册平台，从而扩大品牌在国际上的效应，以此协助复星医药进军包括美国在内的海外市场。同时，也有助于复星医药推进药品生产业务的升级、提升复星医药在针尖市场的占有率。

此外，Gland Pharma公司的业务范围覆盖心脑血管、麻醉、抗感染和糖尿病等,核心产品包括肝素钠、依诺肝素钠注射液、罗库溴铵注射液、万古霉素和重组人胰岛素等多个领域。完成收购后，复星医药将借助Gland Pharma的研发能力、以及印度市场特有的仿制药政策优势，嫁接复星已有生物医药、创新其研发能力以及产品线，实现药品在印度的本地化以及市场拓展，从而扩大复星医药的规模。

“复星医药国际化战略的核心，是最终可以进入欧美、日本等市场，此次并购对未来进入印度市场，进而进入全球市场十分关键。未来会继续选择美国、以色列当地优秀企业进行并购。”复星集团联席总裁、复星医药董事长陈启宇说。

复星医药财务报告显示，今年上半年公司实现营业收入同比增长20.41%至83.53亿元，其中在国外的营收占总营收的比例约17.58%;实现归属于母公司股东净利润16.89亿元，同比增长12.58%。